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螺紋鋼市場(chǎng)呈現(xiàn)回調(diào)以來(lái),截至6月12日,國(guó)內(nèi)主流市場(chǎng)建筑螺紋鋼、熱軋卷板等價(jià)錢均下跌200元/噸左右。以上海市場(chǎng)為例,4.75毫米熱軋卷板價(jià)錢跌至3840元/噸,螺紋鋼價(jià)錢跌至3920元/噸。鋼價(jià)下跌,而焦炭、鐵礦石等原料價(jià)錢上漲,招致鋼廠利潤(rùn)減少。據(jù)測(cè)算,目前很多螺紋鋼產(chǎn)品毛利潤(rùn)僅為100元/噸左右。
  就整個(gè)黑色產(chǎn)業(yè)鏈而言,螺紋鋼利潤(rùn)在焦煤、焦炭、鋼坯、螺紋鋼等品種中仍然較高,但仍沒(méi)有到電爐鋼本錢左近。目前,鋼廠利潤(rùn)受兩頭緊縮,思索到長(zhǎng)流程鋼廠減產(chǎn)的彈性,不會(huì)對(duì)高爐采取大修戰(zhàn)略。估量后市不具備大幅下跌的條件,市場(chǎng)參與者不易過(guò)火看空。
自去年底開(kāi)端,宏觀經(jīng)濟(jì)利好政策一輪接著一輪。目前,即使在中美貿(mào)易摩擦升級(jí)的情況下,經(jīng)濟(jì)依然是穩(wěn)定的,進(jìn)出口態(tài)勢(shì)是良好的。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯現(xiàn),今年5月份,除CPI(居民消費(fèi)價(jià)錢指數(shù))同比上漲2.7%外,其它數(shù)據(jù)包括社融指標(biāo)基本平穩(wěn),這標(biāo)明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)具有穩(wěn)定性。特別是基建投資和房地產(chǎn)投資對(duì)“鋼需”拉動(dòng)較大,估量第二季度持續(xù)的“供需兩旺”局面不會(huì)很快衰退。



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近兩年,在供給側(cè)革新、環(huán)保政策等要素的影響下,黑色系品種期價(jià)高位運(yùn)轉(zhuǎn)。特別是鐵礦石,作為本輪黑色系價(jià)錢攀升的領(lǐng)頭羊,2019年在鋼廠需求旺盛,供給端問(wèn)題不時(shí)的情況下不時(shí)走高,近期更是向800元/噸的價(jià)錢逼近。
時(shí)至年中,未來(lái)黑色商品特別是鐵礦石價(jià)錢將何去何從?6月15日,由魯證期貨于上海主辦、大商所支持的黑色研討會(huì)上,市場(chǎng)人士表示,未來(lái)黑色系市場(chǎng)將面臨供大于需的情況,整體價(jià)錢大約率弱勢(shì)運(yùn)轉(zhuǎn)。
經(jīng)過(guò)昨日的大幅拉漲過(guò)后,今日利好逐步消化,做多熱情開(kāi)端降溫,黑色系除“會(huì)講故事的石頭”依然堅(jiān)硬收漲,其它品種均現(xiàn)沖高回落行情。前期漲勢(shì)迅猛的“雙焦”帶頭下跌,期螺和熱卷緊隨其后。



但是今年很顯著的問(wèn)題在于,螺紋鋼消費(fèi)的強(qiáng)勢(shì)促使對(duì)原料的需求旺盛,增強(qiáng)了本錢支撐,也嚴(yán)重?cái)D壓了鋼廠利潤(rùn)。中長(zhǎng)期來(lái)看,本錢支撐會(huì)有一定作用,但難以阻止鋼價(jià)下行。
  目前,鋼廠面臨螺紋鋼市場(chǎng)走弱但本錢不時(shí)推升的困境。筆者以為,未來(lái)長(zhǎng)周期的演化可能會(huì)呈現(xiàn)鋼價(jià)的震蕩下跌。
  近期環(huán)保趨嚴(yán),鋼廠的高產(chǎn)量也會(huì)遭到抑止,減少對(duì)原料的需求。高礦價(jià)也必將催生國(guó)內(nèi)礦與國(guó)外非主流礦山產(chǎn)量增長(zhǎng),固然補(bǔ)償供需缺口仍需時(shí)日,但鐵礦石100美圓/噸以上的價(jià)錢不能長(zhǎng)期維持已成為市場(chǎng)的共識(shí)。
  目前是螺紋鋼旺季,多方共振下,價(jià)錢下跌是可能性 的選項(xiàng)。假設(shè)下半年需求穩(wěn)住,則本錢或許會(huì)給鋼價(jià)提供一定的支撐。因此,未來(lái)鋼市長(zhǎng)周期的演化可能會(huì)以鋼價(jià)震蕩下跌為主。
螺紋鋼期貨價(jià)錢沖高回落。上周二,RB1910合約漲幅接近4%;此后3個(gè)買賣日,螺紋鋼期貨價(jià)錢回吐漲幅。需求旺季來(lái)臨和供應(yīng)維持高位是當(dāng)前市場(chǎng)的利空要素,而本錢支撐和期貨貼水是利多要素。在多空交織的背景下,螺紋鋼期貨或?qū)⒊掷m(xù)震蕩格局。




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