對(duì)于20#冷拔鋼管的需求情況，我們相對(duì)悲觀。在剛剛公布的1—2月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，房地產(chǎn)本年土地購置面積累計(jì)同比大幅下降34.1%，環(huán)比下降48.3個(gè)百分點(diǎn)。商品房銷售面積累計(jì)同比下降3.6%，環(huán)比下降4.9個(gè)百分點(diǎn)。新開工面積累計(jì)同比增長6%，環(huán)比下降11.2個(gè)百分點(diǎn)。自2018年以來，地產(chǎn)商受到資金面偏緊的影響，一直加快開發(fā)速度。具體表現(xiàn)就是多買地，快開工，快速銷售，然后將銷售所得資金用于新一輪的開發(fā)之中。所以2018年出現(xiàn)了新開工面積增速同竣工面積增速長期背離的現(xiàn)象。但是，就本期數(shù)據(jù)來看，土地購置面積出現(xiàn)了非常明顯的下滑，這說明地產(chǎn)企業(yè)高周轉(zhuǎn)的經(jīng)營模式可能不再延續(xù)。隨著土地購置面積的下降，未來新開工面積將受到壓制。地產(chǎn)新開工與螺紋鋼的需求關(guān)聯(lián)為緊密。因此，在未來房地產(chǎn)新開工面積下行的背景下，螺紋鋼的需求將受到壓制。
1—2月公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，基建投資增速出現(xiàn)反?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資(不含電力)累計(jì)同比增長4.3%，環(huán)比增加0.5個(gè)百分點(diǎn)。在政策傾斜之下，預(yù)計(jì)基建增速仍將持續(xù)回升。但是本年財(cái)政預(yù)算赤字僅2.5%，低于市場之前3%的預(yù)期。這也導(dǎo)致基建增速很難有大幅躍升的可能。因此，基建對(duì)鋼鐵需求的拉動(dòng)有限。
鋼材方面，小口徑直縫管上海鴻凱投資有限公司研究員盧威在接受日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，5月份已經(jīng)進(jìn)入下旬，唐山環(huán)保執(zhí)行問題符合之前的判斷，不及文件要求。
但是盧威認(rèn)為，唐山環(huán)保執(zhí)行程度實(shí)際上符合市場預(yù)期。市場普遍看空環(huán)保執(zhí)行力度，鋼廠均已做好執(zhí)行限產(chǎn)的準(zhǔn)備，等待政府的一聲號(hào)令，但是這個(gè)號(hào)令至今為止仍未等到，從環(huán)保執(zhí)行上也是利多原材料，利空成材端。
從成本端來看，雖然近期鋼價(jià)連續(xù)拉漲，但是僅僅是由于成本支撐邏輯被迫跟隨原材料價(jià)格上漲，細(xì)究來看，成材其實(shí)是邊價(jià)格上漲邊收縮利潤，而終受益的其實(shí)是原材料端。黑色產(chǎn)業(yè)鏈利潤的轉(zhuǎn)移側(cè)面驗(yàn)證了成材端實(shí)質(zhì)上基本面是偏弱的，供給端壓力仍未解決。
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3月20日，國內(nèi)鐵礦石遭遇重創(chuàng)，主力1905合約跌超5%;遠(yuǎn)月1909合約封于跌停。分析人士表示，巴西淡水河谷公司宣布Brucutu礦區(qū)和Laranjeiras尾礦獲批恢復(fù)運(yùn)行，碳鋼冷拔鋼管引發(fā)市場對(duì)鐵礦石供應(yīng)大量回補(bǔ)的擔(dān)憂。不過，該事件僅停留在預(yù)期層面，是否會(huì)給供需面造成實(shí)質(zhì)性影響有待觀察。短期來看，鐵礦石期價(jià)下方仍存支撐。
多頭落荒而逃
周三早盤，鐵礦石主力1905合約低至601元/噸，逼近跌停價(jià)599元/噸，收?qǐng)?bào)604.5元/噸，跌32.5元或5.1%;遠(yuǎn)月1909合約封于跌停，收?qǐng)?bào)564元/噸，跌36元或6%。
北京時(shí)間3月20日凌晨，有報(bào)道稱，巴西淡水河谷公司接到通知，當(dāng)?shù)嘏鷾?zhǔn)其恢復(fù)Brucutu礦區(qū)和Laranjeiras尾礦運(yùn)營。此消息引發(fā)市場對(duì)鐵礦石供應(yīng)增加的預(yù)期。
自1月底淡水河谷礦難發(fā)生之后，尾礦壩以及港口關(guān)停消息接踵而至。國黑色金屬研究主管徐超表示，Brucutu礦區(qū)和Laranjeiras尾礦自從2月初被勒令關(guān)停后，一直處于停產(chǎn)狀態(tài)，市場預(yù)計(jì)需要6個(gè)月左右的時(shí)間進(jìn)行復(fù)產(chǎn)，而新的進(jìn)展遠(yuǎn)超預(yù)期。
