信債認為，在宏觀經(jīng)濟增速放緩背景下，有色金屬、方鋼管、機械制造業(yè)等行業(yè)景氣度持續(xù)低迷。Q345B方矩管生產(chǎn)，同時，一些企業(yè)在行業(yè)中仍存在大量積極行為。此外，英利、天威天威集團作為新能源行業(yè)，同樣前幾年面臨壓力和下業(yè)景氣也受到有關(guān)各方交換和股東剝奪優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，使企業(yè)風險集聚。 　　上周，債券市場有3個發(fā)行人及其發(fā)行債券進行跟蹤評級調(diào)整，2發(fā)行人評級展望調(diào)整。其中，只有一個問題，評級被上調(diào)；另一個問題，鄂爾多斯市、蘇州市城市建設(shè)集團（控股）評級被下調(diào)；與六安煤化工（集團）2期、寶鋼集評級展望調(diào)整為負面。 　　據(jù)公告顯示，截至11月20日，已有至少43家取消已公開發(fā)行文件債券發(fā)行，涉及規(guī)模約467億元。資料顯示，上述取消發(fā)債企業(yè)中不少方管、水泥等產(chǎn)能過剩且受宏觀經(jīng)濟下行影響較大周期性行業(yè)。信債估值分化拉大中債資信認為，從發(fā)債企業(yè)發(fā)生違約或信事件因來看，共性因素重要表現(xiàn)為行業(yè)景氣下行、企業(yè)、管理欠缺、治理結(jié)構(gòu)不完善等。 　　未來重點產(chǎn)能過剩、景氣度低迷行業(yè)中高度預(yù)警企業(yè)能否按時足額償還。風險行業(yè)主要包括煤炭、Q345B方矩管生產(chǎn)。方管、有色金屬、光伏設(shè)備、農(nóng)林牧漁、船舶等。根據(jù)中債資信風險企業(yè)排查名單列高度預(yù)警企業(yè)，包括煤炭行業(yè)太煤氣化；有色金屬河南萬基；光伏行業(yè)英利中國；船舶制造行業(yè)舜天船舶等等。

　　月初，Q345B方矩管受到成品鋼材價格上漲拉動，部分貿(mào)易商上調(diào)進礦現(xiàn)貨報價，而下游采購方對市場仍不看好，接受程度有限。北方地區(qū)鋼鐵企業(yè)調(diào)整進礦采購品種，粉礦售壓力激增，加之大部分鋼鐵企業(yè)多以采購遠期現(xiàn)貨為主，導(dǎo)致北方主要港進粉礦售不暢，報價逐步走低，主要指數(shù)也由升轉(zhuǎn)降。 　　臨近月底主要品種遠期現(xiàn)貨價格重新跌入70美元區(qū)間，空頭操作主導(dǎo)市場走向。而在生產(chǎn)方面，四大礦山均未表示降低產(chǎn)量，主要生產(chǎn)商提產(chǎn)計劃將繼續(xù)，時間成為鐵礦石價格大利空。現(xiàn)貨市場供需情況與往年相差不大。由于鐵礦石下跌幅度大于螺紋鋼下跌幅度，使得鋼廠存在一定加工利潤，鋼廠減產(chǎn)動力不足，供壓力不減。 　　螺紋鋼需求進入傳統(tǒng)淡季，北方地區(qū)鋼材開始南下，南方地區(qū)價格壓力顯現(xiàn)。前幾年，市場往往對冬儲行情有一定期望，而從近兩年情況來看，冬儲效已經(jīng)不明顯，今年Q345B方矩管貿(mào)易商對冬儲沒有意愿，冬儲行情基本落空。 　　大方矩管生產(chǎn)廠家備貨生產(chǎn)積極態(tài)度體現(xiàn)在哪里料庫存指數(shù)為53%，環(huán)比上漲5個百分點，均處于擴張區(qū)間。材料指數(shù)小幅增長體現(xiàn)了大方矩管生產(chǎn)廠家備貨生產(chǎn)積極態(tài)度，但受限于限產(chǎn)及春節(jié)放假，產(chǎn)能無常釋放，從而導(dǎo)致材料庫存迅速累積。