山東威海不銹鋼帶 目前社融信貸超預(yù)期擴(kuò)張，實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸需求回暖；PMI連續(xù)三月景氣擴(kuò)張，站上榮枯線，制造業(yè)改善；基建投資和高技術(shù)制造業(yè)延續(xù)高增；但我們要清醒認(rèn)識(shí)到目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇早期，面臨分化式復(fù)蘇、總需求不足的問(wèn)題，同時(shí)市場(chǎng)投資信心尚不穩(wěn)定，貨幣流通彈性受限，短期難以支撐商品價(jià)格持續(xù)走暖。當(dāng)前鎳仍處于中線利空與低庫(kù)存現(xiàn)狀的矛盾之中，后期純鎳、鎳鐵和鎳中間品供應(yīng)皆存在較大的增量，原生鎳正在由結(jié)構(gòu)性過(guò)剩轉(zhuǎn)為過(guò)剩，鎳中線供需偏空。預(yù)計(jì)，短期低庫(kù)存狀態(tài)下鎳價(jià)震蕩彈性較大，中長(zhǎng)期鎳價(jià)或?qū)⒅鸩交芈?。近日供需雙方相互博弈，鎳鐵議價(jià)區(qū)間有所下移，鎳鐵價(jià)格承壓下行。目前鋼廠詢盤(pán)價(jià)格與鐵廠報(bào)價(jià)價(jià)差較大，低價(jià)多為小單成交，在成本支撐下，鐵廠和貿(mào)易商暫無(wú)低價(jià)出貨意愿，難有大單成交。國(guó)內(nèi)鐵廠即期利潤(rùn)還處于虧算的邊緣，印尼鎳鐵利潤(rùn)空間也遭受擠壓，挺價(jià)心態(tài)強(qiáng)烈；貿(mào)易商前期拿貨成本較高，低價(jià)讓利出貨心態(tài)有限。下游不銹鋼盤(pán)面和現(xiàn)貨價(jià)格震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)成交一般，信心不足。

山東威海不銹鋼帶從規(guī)模來(lái)看，年銷量大于100萬(wàn)噸、在50-100萬(wàn)噸、在10-50萬(wàn)噸的樣本鋼鐵流通企業(yè)庫(kù)存均呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，而在10萬(wàn)噸以下的樣本鋼鐵流通企業(yè)庫(kù)存呈現(xiàn)小幅回升態(tài)勢(shì)，表明雖然下游終端采購(gòu)需求呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)，但需求釋放的力度不及預(yù)期。從先行指數(shù)來(lái)看，2023年3月份鋼鐵流通業(yè)采購(gòu)意愿指數(shù)為50.9％，較上月下降1.8個(gè)百分點(diǎn)，在擴(kuò)張區(qū)間內(nèi)小幅走弱；走勢(shì)判斷指數(shù)為50.8％，較上月下降3.7個(gè)百分點(diǎn)，在擴(kuò)張區(qū)間內(nèi)明顯回落，反映樣本企業(yè)對(duì)后期市場(chǎng)依然保持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度。3月份，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)受到了國(guó)內(nèi)外多重因素的影響，上半月受到宏觀政策強(qiáng)預(yù)期的引領(lǐng)以及相對(duì)高成本的支撐，呈現(xiàn)震蕩上漲的行情；下半月受到供給快速回升、需求釋放力度不及預(yù)期和外部風(fēng)險(xiǎn)外溢的影響，呈現(xiàn)震蕩調(diào)整的行情。供給端：隨著鋼廠的利潤(rùn)空間逐步改善，部分成品材開(kāi)始小幅盈利，這就使得鋼廠的生產(chǎn)積極性不斷增強(qiáng)，產(chǎn)能釋放力度也隨之增強(qiáng)。從目前高爐開(kāi)工率變化來(lái)看，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)釋放力度呈現(xiàn)小幅持續(xù)回升的態(tài)勢(shì)。