三季度為服裝銷售淡季表現(xiàn)平穩(wěn),社零等行業(yè)零售數(shù)據(jù)平淡,已披露三季報的公司中業(yè)績超預期的公司較少,需關(guān)注四季度傳統(tǒng)旺季零售情況。另外,從節(jié)日分布來看,2020年春節(jié)時間的提前有望帶來節(jié)前銷售旺季前移,對19 年四季度銷售帶來一定提振。仍需關(guān)注冬季天氣和社會零售環(huán)境等外部影響因素。三季報披露中,關(guān)注業(yè)績增長高確定性的標的,包括細分子行業(yè)景氣度較高的運動服飾及運動時尚休閑品類(安踏體育、比音勒芬)、童裝(森馬服飾)等,另外建議關(guān)注性價比定位的海瀾之家、開潤股份,紡織制造中三季報業(yè)績超預期、增速的健盛集團。鋼鐵板塊今日盤中小幅走高，截至收盤，永興材料漲逾8%，杭鋼股份漲幅超7%，鎮(zhèn)江股份漲逾4%。鋼材社會庫存在旺季結(jié)束后的11月上旬仍能維持50+萬噸的周降幅，這在歷史同期并不多見，且這是在鋼產(chǎn)量同比有明顯增長的情況下實現(xiàn)，反映今年下游需求之強。鋼價自7月見頂后回調(diào)，至今仍在相對低位徘徊，主要受供應端限產(chǎn)不及預期及存貨短周期壓制，當前去庫短周期處于底部區(qū)域，需求偏強帶來的預期修復將推動鋼價超跌回升，鋼鐵股也有望迎來階段性反彈。此外繼續(xù)鋼鐵新材料類個股鋼研高納（受益于航發(fā)國產(chǎn)化的高溫合金龍頭）、久立特材及特鋼龍頭中特鋼。