鋁早評(píng)：宏觀上，中美談判正在“字斟句酌”往前推進(jìn)，表面中美接近達(dá)成協(xié)定，美元近期弱勢(shì)，對(duì)有色板塊壓力減弱；供應(yīng)端，2月全國(guó)電解鋁產(chǎn)量268.3萬(wàn)噸，同比減少1.54%，較去年同期減少約13萬(wàn)噸，短期供應(yīng)端對(duì)鋁價(jià)壓力有限；需求端，鋁下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，尤其是華南地區(qū)鋁需求逐漸轉(zhuǎn)暖，新電解鋁社會(huì)庫(kù)存174萬(wàn)噸，已較3月7日繼續(xù)下降0.9萬(wàn)噸；目前市場(chǎng)核心交易邏輯在需求，庫(kù)存繼續(xù)下降，反映下游需求逐步轉(zhuǎn)暖，需求指引鋁價(jià)逐漸走強(qiáng)，操作上，前期多單繼續(xù)持有。長(zhǎng)江13840漲100，貼水20，南儲(chǔ)13820漲110。宏觀方面，國(guó)內(nèi)1-2月工業(yè)增加值六連跌增速僅5.3%；美貿(mào)易代表表示貿(mào)易談判正“字斟句酌”往前推進(jìn)，重申不需要提交國(guó)會(huì)審議，釋放積極號(hào)；美新耐用品訂單和營(yíng)建支出表現(xiàn)強(qiáng)勁，但PPI數(shù)據(jù)疲軟；英國(guó)脫歐投票拉漲英鎊，美元延續(xù)跌勢(shì)?；久娣矫?，海德魯?shù)聡?guó)Neuss鋁廠事故影響生產(chǎn)，該廠產(chǎn)能23.5萬(wàn)噸，影響約1個(gè)月生產(chǎn)量，LME受此影響繼續(xù)回升；氧化鋁價(jià)格繼續(xù)回落，下跌預(yù)期較強(qiáng)；德保百礦、云鋁溢鑫、云鋁海鑫各開始投產(chǎn)10萬(wàn)噸；周一SMM鋁錠庫(kù)存報(bào)175.4萬(wàn)噸，同比上周四回升0.5萬(wàn)噸。

鋁：14日長(zhǎng)江13840漲50，貼水20，南儲(chǔ)13820漲60；隔夜LME三月鋁收盤報(bào)1902跌1.5，同期滬鋁主力1905報(bào)13605跌50。宏觀方面，特朗普表示不急于與中國(guó)達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，本月兩國(guó)領(lǐng)導(dǎo)不大可能本月會(huì)晤，不確定性因素增加；國(guó)內(nèi)1-2月工業(yè)增加值六連跌增速僅5.3%；基本面方面，海德魯?shù)聡?guó)Neuss鋁廠事故影響生產(chǎn)，該廠產(chǎn)能23.5萬(wàn)噸，影響約1個(gè)月生產(chǎn)量，LME受此影響繼續(xù)上漲；氧化鋁價(jià)格大幅回落，下跌預(yù)期較強(qiáng)；德保百礦、云鋁溢鑫、云鋁海鑫各開始投產(chǎn)10萬(wàn)噸；周一SMM鋁錠庫(kù)存報(bào)175.4萬(wàn)噸，同比上周四回升0.5萬(wàn)噸。邏輯：近期美元持續(xù)回落，表明市場(chǎng)對(duì)美元風(fēng)險(xiǎn)偏好有所削弱，支撐金屬運(yùn)行偏強(qiáng)；工業(yè)生產(chǎn)增速仍顯疲軟，經(jīng)濟(jì)下行壓力將重新被市場(chǎng)審視；產(chǎn)能進(jìn)入回升階段，供應(yīng)預(yù)期壓力增加；且成本不斷下行削弱鋁市支撐；受減稅預(yù)期影響，滬鋁現(xiàn)貨走強(qiáng)；預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)將震蕩偏強(qiáng)。 策略：觀望，注意降稅風(fēng)險(xiǎn)。