冷拔圓鋼具有淬透性好、硬度高、耐磨性好、熱處理變形小等優(yōu)點(diǎn)，常用于制作承受重負(fù)荷、生產(chǎn)批量大、形狀復(fù)雜的冷作模具。但該Q345B低合金圓鋼在使用過程中容易出現(xiàn)脆性大等問題。研究表明，改善Q345B低合金圓鋼中碳化物的形態(tài)和分布可有效改善材料韌性。常見的工藝有鍛造預(yù)熱淬火、固溶雙細(xì)化工藝、降溫淬火、等溫淬火等。其中固溶雙細(xì)化處理是利用熱處理方式，使碳化物細(xì)化、棱角圓整化，同時使奧氏體晶粒超細(xì)化。其工藝的主要措施是高溫固溶和循環(huán)細(xì)化。
       在10月份的主要分項(xiàng)指數(shù)中，45#冷拉圓鋼生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)小幅下降，原材料價格迅速下降，有利于鋼廠降本增效是真的嗎？雖有降，但國內(nèi)鋼廠的生產(chǎn)依然維持相對的高位。10月份鋼鐵行業(yè)PMI生產(chǎn)指數(shù)為58.3％，較上月小幅下降1.5個百分點(diǎn)，仍屬于較高水平，該指數(shù)已連續(xù)9個月處于擴(kuò)張狀態(tài)。與生產(chǎn)相關(guān)的采購活動則呈現(xiàn)一定的收縮，原材料進(jìn)口指數(shù)自今年5月份以來首次回落到50％以下。下一步，隨著北方地區(qū)采暖季限產(chǎn)政策的逐漸深入，鋼廠原料補(bǔ)庫的積極性減弱，后期生產(chǎn)將會有所趨緩。需要注意的是，目前鋼廠利潤處于高位，未限產(chǎn)地區(qū)鋼廠可能會抓住年前 的時間全力生產(chǎn)。鋼鐵原材料價格在大幅下降。10月份原材料購進(jìn)價格指數(shù)為44.1％，較上月下降16.1個百分點(diǎn)，這也是今年以來的 值。高位運(yùn)行的鋼材價格和快速下降的原材料成本，擴(kuò)大了45#冷拉圓鋼企業(yè)的利潤空間。相關(guān)指數(shù)報告分析認(rèn)為，當(dāng)前國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好，為45#冷拉圓鋼行業(yè)的穩(wěn)定運(yùn)行提供了良好支撐。
       什么是冷拔光元呢？冷拔光元又名冷拉圓鋼，是在常溫條件下，以超過原來圓鋼屈服點(diǎn)強(qiáng)度的拉應(yīng)力，強(qiáng)行拉伸圓鋼，使圓鋼產(chǎn)生塑性變形以達(dá)到提高圓鋼屈服點(diǎn)強(qiáng)度，及改變規(guī)格形狀的目的。冷拔光元的尺寸是由冷拉?？刂频?，冷拉模非常光滑，所以冷拔光元表面很光滑，一般的中低碳素及合金鋼都可以做成冷拔光元。與熱軋狀態(tài)相比，冷拔光元的尺寸精度高，表面質(zhì)量好，表面粗糙度低，并有較高的力學(xué)性能。由于冷拉狀態(tài)交貨的光元表面沒有氧化皮覆蓋，并且存在很大的內(nèi)應(yīng)力，極易遭受腐蝕或生銹，因而冷拔光元的包裝、儲運(yùn)均有較嚴(yán)格的要求，一般不可露天保存，室內(nèi)保存還要注意控制濕度。

   下游需求超預(yù)期，圓鋼庫存加速去化。上周五大品種圓鋼社會庫存下降106.31萬噸，降幅環(huán)比上周增加23.25萬噸，結(jié)合產(chǎn)量情況來看，圓鋼下游需求超預(yù)期，圓鋼社會庫存去化維持高速；五大品種鋼廠庫存下降75.94萬噸，降幅環(huán)比上上周增加9.78萬噸，圓鋼廠庫快速去化。上周截至到4月9日每日建材成交均值為23.17萬噸，較上上周成交均值上升5.04萬噸。我們測算上周圓鋼表觀消費(fèi)量1165.57萬噸，創(chuàng)2016年以來的歷史新高，其中45#圓鋼表觀消費(fèi)量444.01萬噸，創(chuàng)出2016年以來單周消費(fèi)量的新高。從表觀消費(fèi)量上看，目前下游需求旺盛，我們認(rèn)為隨著下游需求的持續(xù)回升，圓鋼庫存將持續(xù)去化。20#圓鋼產(chǎn)量低位上升，45#圓鋼產(chǎn)量恢復(fù)到往年平均水品。上周五大品種圓鋼產(chǎn)量合計(jì)983萬噸，較上上周上升46.77萬噸，圓鋼產(chǎn)量持續(xù)回升；但上周圓鋼產(chǎn)量較2016-2019年4年同期產(chǎn)量均值低9.43萬噸，圓鋼產(chǎn)量基本恢復(fù)到往年平均水平。分品種看，20#圓鋼由于鋼企檢修的結(jié)束，上周周產(chǎn)量310.04萬噸，環(huán)比上升13.58萬噸，但仍處于往年同期的 低位；45#圓鋼產(chǎn)量恢復(fù)到往年平均水平。上周由于廢鋼價格的下跌，電爐在利潤好轉(zhuǎn)的情況下開工率快速上升，預(yù)期后期電爐產(chǎn)量繼續(xù)釋放的彈性較小，圓鋼總產(chǎn)量難以繼續(xù)上升。我們認(rèn)為鋼鐵板塊已進(jìn)入重要戰(zhàn)略配置期。判斷在此次疫情結(jié)束之后，一方面是需求端未來2-3年的需求周期可能因?yàn)榈禺a(chǎn)和基建發(fā)生變化，我們相對樂觀。同時中長期看產(chǎn)業(yè)格局向好，集中度，龍頭議價權(quán)，競爭格局優(yōu)化。鋼鐵板塊目前處于低預(yù)期、低估值階段。同時，隨著湖北特別是武漢市的解封，集中的復(fù)工和趕工需求將持續(xù)推高需求，在圓鋼庫存去化的背景下，需求不足導(dǎo)致的鐵元素過剩邏輯走弱，鋼價大概率將反彈。我們認(rèn)為當(dāng)前國內(nèi)疫情逐漸結(jié)束的情況下，增持鋼鐵板塊的機(jī)會已經(jīng)出現(xiàn)。后續(xù)下游趕工需求、疊加政策預(yù)期的逐步強(qiáng)化將成為板塊大幅反彈的催化劑。
         圓鋼與熱卷之間存在鐵水之爭，利潤驅(qū)動卷螺共產(chǎn)企業(yè)鐵水流向轉(zhuǎn)變。對于大宗商品而言，供給彈性要高于需求彈性，需求主導(dǎo)價格方向，供給決定變化彈性，利潤驅(qū)動企業(yè)生產(chǎn)。理論上而言，剔除轉(zhuǎn)產(chǎn)成本后，若圓鋼利潤高于熱卷，鋼廠就會加大鐵水流向圓鋼，導(dǎo)致圓鋼產(chǎn)量增加，熱卷產(chǎn)量減少，但實(shí)際上，即使熱卷利潤不如圓鋼，也不會促使鐵水流向圓鋼，除非熱卷虧損嚴(yán)重，才會迫使企業(yè)減產(chǎn)。根據(jù)Mysteel調(diào)研的15家卷螺共產(chǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)顯示，3月初開始明顯出現(xiàn)鐵水向圓鋼轉(zhuǎn)移的現(xiàn)象，主要是受疫情影響，熱卷需求疲軟，導(dǎo)致鋼廠利潤薄甚至虧損，圓鋼相對強(qiáng)勁，黑色一度成為避險金屬，導(dǎo)致圓鋼產(chǎn)量持續(xù)增加，熱卷產(chǎn)量維持 低位，相對應(yīng)的，產(chǎn)量也會反作用價格，抑制價格的上漲，形成利潤→產(chǎn)量→價格閉環(huán)邏輯，如果圓鋼產(chǎn)量繼續(xù)增加，供給的壓力會抑制價格上漲。市場供需決定著價格，上下游成本約束著價格的高點(diǎn)與低點(diǎn)，低成本的產(chǎn)品也可能有較高的利潤率。從工藝流程上來看，熱卷成本要比圓鋼高出100-150元左右，由于供求關(guān)系不同，導(dǎo)致圓鋼、熱卷價格走勢不同。年前由于熱卷缺規(guī)格導(dǎo)致價格大幅拉漲，強(qiáng)于圓鋼，卷落差由負(fù)轉(zhuǎn)正，年后由于疫情影響，市場對于熱卷需求的預(yù)期遠(yuǎn)差于圓鋼，導(dǎo)致卷落差擴(kuò)大。圓鋼與熱卷毛利差從年底的-160元/噸擴(kuò)大到270元/噸，利潤驅(qū)動導(dǎo)致圓鋼與熱卷產(chǎn)量差由-80萬噸擴(kuò)大到34萬噸。根據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，上周圓鋼消費(fèi)量超去年同期農(nóng)歷水平，本周圓鋼消費(fèi)量為475萬噸又突破新高，熱卷消費(fèi)量釋放速度明顯低于圓鋼，且本周增速有所放緩，消費(fèi)量仍低于去年同期水平。