需求強/弱、旺季前主/被補庫存指標(biāo)做維度，進一步構(gòu)建旺季高庫存下四象限模，即需求強+旺季前補庫、需求強+旺季前被動補庫、需求弱+旺季前補庫、需求弱+旺季前被動補庫，不同象限下，對旺季價格不同，這為我們研判旺季鋼價指明了方向。目前來看，庫存高企，商家心態(tài)較為謹慎；而限產(chǎn)力度加大，對后市價格又有所支撐。綜合來看，預(yù)計短期內(nèi)國內(nèi)建筑不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價格或延續(xù)震蕩態(tài)勢。市場需求整體一般，成交沒有明顯放量，不過市場庫存資源相對不高，商家心態(tài)比較平穩(wěn)，短期內(nèi)市場仍維持震蕩運行格局，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價格漲跌空間均有限。不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場摸爬滾打了10多年朱先生，憑始終認為每年三月是基建開工和不銹鋼碳素鋼復(fù)合管需求旺季，一般來說不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價格都會穩(wěn)中上漲。今年春節(jié)過后海不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場卻現(xiàn)一反常態(tài)，旺季不旺，價格遭遇令人不寒而倒春寒現(xiàn)象。
  昨日不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場成交，商家心受挫，早盤商家多觀望為主，開盤后期螺走強，加之唐山鋼坯價格率先拉漲，市場成交放量，底部價格有所抬升，低價資源，午后期螺跳水，現(xiàn)貨市場成交轉(zhuǎn)冷。鋼價呈，見于2011年、2012年和2014年，要么旺季需求超預(yù)期，如2011年，要么雖旺季需求偏弱，但旺季前庫存被動累積引發(fā)明顯減產(chǎn)，待旺季需求環(huán)比容易招致供需錯。鋼價繼續(xù)震蕩運行，漲跌幅度均顯有限，市場繼續(xù)貨為主。一方面，螺卷合約低開走高再震蕩回落，來回未見明顯單邊，商家心態(tài)受此多觀望；另一方面，成交情況也在4月淡旺中糾結(jié)，從而鋼價支撐或均不構(gòu)成明顯要素。今年前兩個月，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管949.7萬噸，同比下降27.1%;不銹鋼碳素鋼復(fù)合管進221.8萬噸，同比增長1.6%。雖然不銹鋼碳素鋼復(fù)合管減量有國內(nèi)因素和假日因素影響，但貿(mào)易保護升級正在加壓不銹鋼碳素鋼復(fù)合管貿(mào)易。國內(nèi)建筑不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價格窄幅整理。當(dāng)需求預(yù)期好轉(zhuǎn)時，投機庫存顯著放大補庫行為，推升價格反彈幅度，當(dāng)需求預(yù)期惡化時，投機性庫存則又會通過去庫，進一步壓制價格。這部分庫存，對鋼價起到助漲助跌作。

2017年，全省不銹鋼復(fù)合管行業(yè)能源消耗總量1426萬噸標(biāo)煤，同比增長8.5%，但全行業(yè)萬元值耗能1.78噸標(biāo)煤/萬元，同比15.9%。不銹鋼復(fù)合管價格目前處于非主流礦山成本密集區(qū)間，成本支撐較為明顯。廢鋼與鐵水價差也收縮到了低位水平。鐵礦石價格目前處于非主流礦山成本密集區(qū)間，成本支撐較為明顯。廢鋼與鐵水價差也收縮到了低位水平。電爐成本支撐邏輯開始重新體現(xiàn)。從統(tǒng)計樣本看，3月30日當(dāng)周，樣本電弧爐產(chǎn)能利率環(huán)比下降1.52%至53.91%，已是連續(xù)兩周下降。3月份不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)PMI生產(chǎn)指數(shù)為50.6%，環(huán)比回升5.2個百分點，升幅較大。與生產(chǎn)相關(guān)采購活動均現(xiàn)回落。隨著北方采暖季限產(chǎn)結(jié)束，鋼廠仍在進一步擴大生產(chǎn)。不過，在利潤收窄情況下，鋼廠料補庫積極性不高，以消化廠內(nèi)庫存為主。
  2016年以來，全球經(jīng)濟逐步從危機泥潭中恢復(fù)，疊加去產(chǎn)能，帶動海運貿(mào)易需求恢復(fù)性增長，干散貨海運市場迎來轉(zhuǎn)機。展望未來，全球不銹鋼碳素鋼復(fù)合管產(chǎn)量恢復(fù)正增長，東南亞、等地不銹鋼碳素鋼復(fù)合管產(chǎn)量明顯。目前市場下，由于電爐成本較高爐更高，始終受到者，螺紋鋼價格在電爐成本附近常常支撐。然而，3月初由于鐵礦石價格大幅下跌，廢鋼與鐵水成本之間價差太大，廢鋼現(xiàn)貨壓力明顯加大，電爐成本支撐邏輯根基并不穩(wěn)固。3月份鋼廠生產(chǎn)加快，訂單回升，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價格大幅下跌。在主要分項指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)顯著回升至擴張區(qū)間，新訂單指數(shù)幅上升，新訂單指數(shù)進一步，產(chǎn)成品庫存指數(shù)明顯上升，材料庫存指數(shù)降至收縮區(qū)間。
  3月底，在經(jīng)過近一個月大幅下跌后，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管期現(xiàn)貨價格均企穩(wěn)反彈。電弧爐鋼廠及部分高成本高爐鋼廠現(xiàn)虧損，開始控制供端產(chǎn)量。同時，3月底需求開始釋放，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管供需兩端均有所，支撐鋼價延續(xù)反彈。3月份不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)PMI指數(shù)為50.6%，環(huán)比回升1.1個百分點，重新回到50%榮枯線上方。結(jié)合3月下旬市場來看，市場需求正在加快釋放，高庫存壓力逐步消化，4月份鋼市供需形勢有望，預(yù)計鋼價在暴跌后可能迎來修復(fù)性回升。不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)堅決支持采取談判和反制等多種措施對挑戰(zhàn)，利益。同時，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管行業(yè)也會積極對，不會束無策。2015年以后，故意制造不銹鋼碳素鋼復(fù)合管貿(mào)易并不斷加劇。

2018年與以往不同是，進入了一觸即發(fā)態(tài)勢。今年3月份，國內(nèi)不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價格大幅下跌，市場悲觀情緒蔓延。據(jù)中鋼協(xié)預(yù)計，隨著國內(nèi)制造業(yè)及不銹鋼碳素鋼復(fù)合管業(yè)PMI指數(shù)雙雙回升，將帶動不銹鋼碳素鋼復(fù)合管需求，預(yù)計4月份國內(nèi)鋼市將呈現(xiàn)震蕩上漲。  下游戶采購積極性不高，低價資源成交尚可，而高價資源成交困難。對于后市，商家心有些不足，當(dāng)前操作上仍以貨為主，市場價格仍不排除有走弱趨勢。另外不銹鋼復(fù)合管市場價格維持平穩(wěn)，綜合來看，預(yù)計明日熱軋市場價格震蕩運行。
  需求受及資金面擾動略低于預(yù)期，而供給因為廢鋼過量添加有所上升，供需緊平衡狀態(tài)有所；但黑色期現(xiàn)市場暴跌更多要歸因與國內(nèi)房地產(chǎn)、基建下滑宏觀預(yù)期悲觀，以及國內(nèi)去杠桿、經(jīng)濟轉(zhuǎn)與全球等黑事件對資金面與市場情緒造成影響。由于昨日市場成交放量明顯，市場悲觀心態(tài)部分釋放，接近三月份尾聲，終端需求或?qū)F(xiàn)回暖現(xiàn)象，但目前受限于庫存壓力，商家操作仍分謹慎，目前仍以貨為主。綜合來看，預(yù)計明日國內(nèi)建筑不銹鋼復(fù)合管價格將呈窄幅盤整為主。不銹鋼復(fù)合管產(chǎn)能一度高達12億噸，而實際產(chǎn)量為8億噸左右，但真正市場實際需求只有5億到6億噸。自2016年去產(chǎn)能開始后，年主要針對中低端產(chǎn)能集中清理。2017年提依法徹底取締地條鋼，并取得顯著成效，這也使得2017年不銹鋼復(fù)合管去產(chǎn)能任務(wù)提前完成。
  3月份即將過去，冷、熱軋卷板市場呈現(xiàn)波動運行態(tài)勢，交易狀況一般，貿(mào)易商對后市行情持謹慎心態(tài)，沒有盲目樂觀。隨著各地貫徹落實今年提經(jīng)濟目標(biāo)，加上下游終端戶有效需求釋放，后期冷、熱軋卷板市場回暖，價格有望攀升。不銹鋼復(fù)合管市場價格小幅上漲。山西不銹鋼復(fù)合管漲30元/噸，江蘇漲10元/噸，其他地區(qū)暫穩(wěn)。唐山不銹鋼復(fù)合管直發(fā)成交偏弱，倉儲現(xiàn)貨3380-3390元/噸含稅庫低價有成交。期螺持紅震蕩，現(xiàn)貨市場操作顯謹慎，下游成品材整體成交顯一般。鋼價層面看，由于往年冬儲利潤，鋼貿(mào)商在大批量冬儲后，鋼價攀升情況增多，但年前就維持高位運行對于年后價格實屬不利，鋼貿(mào)商承擔(dān)風(fēng)險過高，果不其然年后鋼價整體處于下行通道，尤其是三月中下旬，各商戶皆傾向于讓利貨。