運(yùn)維為重

2019作為環(huán)保行業(yè)走出“寒冬”后的 年，環(huán)保企業(yè)在歷經(jīng)凜冽后開(kāi)始進(jìn)入反思與回歸，這其中就包括謹(jǐn)慎選擇項(xiàng)目，不再盲目“開(kāi)疆?dāng)U土”，而是更重視存量項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)上。

環(huán)保工程類公司由于商業(yè)模式的問(wèn)題，具有墊資的特性且回款周期長(zhǎng)，需要不斷融資投資開(kāi)拓新項(xiàng)目，以維持業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)。

在用緊縮及去杠桿、污水處理價(jià)格機(jī)制逐步完善的等大背景下，過(guò)去犧牲資產(chǎn)負(fù)債表?yè)Q取利潤(rùn)增長(zhǎng)的模式已難以為繼，前期受融資影響較大的部分公司也已重新聚集現(xiàn)金流較好的業(yè)務(wù)。具有資產(chǎn)利潤(rùn)穩(wěn)定、自我造血能力強(qiáng)的環(huán)保運(yùn)營(yíng)類企業(yè)優(yōu)勢(shì)將會(huì)突顯。

2019H1 水處理板塊實(shí)現(xiàn)收入、利潤(rùn)分別為 158.8 億元、96.5 億元，同比增速分別為-6.7%、-34.7%，水處理板塊 PPP 對(duì)資金需求較大，受去杠桿影響余波仍在，工程進(jìn)度放緩，財(cái)務(wù)成本上升，另外與緊用背景下應(yīng)收賬款及其他應(yīng)收款計(jì)提壞賬有關(guān)。水務(wù)公司整體受外部環(huán)境影響不大，公用事業(yè)剛需屬性較強(qiáng)，近來(lái)年業(yè)績(jī)較為穩(wěn)健，坐擁運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)提供穩(wěn)定現(xiàn)金流。

隨著 發(fā)展改革委、生態(tài)環(huán)境部聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于深入推進(jìn)園區(qū)環(huán)境污染第三方治理的通知》的出臺(tái)，工業(yè)水處理專業(yè)運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)進(jìn)一步打開(kāi)，市場(chǎng)空間進(jìn)一步釋放，運(yùn)營(yíng)藍(lán)海下企業(yè)也擁有了更多“暢游”的機(jī)會(huì)。