談到貨幣和財(cái)政政策的退坡時(shí)，樓繼偉先生表示，“從全球看，中國(guó) 控制住疫情，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也走在前列。中國(guó)已經(jīng)到了研究寬松貨幣政策有序退出的時(shí)候。樓繼偉強(qiáng)調(diào)，只說(shuō)是到了研究貨幣政策有序退出的時(shí)候，并不是說(shuō)現(xiàn)在馬上退。”為什么會(huì)這么說(shuō)？因?yàn)楝F(xiàn)在市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)債務(wù)違約的苗頭。目前永煤集團(tuán)違約引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注，這是一起地方國(guó)企違約事件。但目前處理進(jìn)程已取得積極進(jìn)展，但是這次事件可能對(duì)短端利率構(gòu)成較大負(fù)面沖擊。盡管當(dāng)前處于社融擴(kuò)張的尾聲，仍處于擴(kuò)用狀態(tài)中，此時(shí)出現(xiàn)用風(fēng)險(xiǎn)事件可能與經(jīng)濟(jì)逐漸向好、地方政府層面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)下降有關(guān)。樓先生既然這么說(shuō)了，肯定也意識(shí)到了。近期公開(kāi)市場(chǎng)凈投放，資金面趨緊。央行開(kāi)展逆回購(gòu)操作共5500億元，逆回購(gòu)到期3200億元，上周公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放2300億元。資金面短期趨緊，一方面源于月中稅期臨近、加之政府債券投放量較大，資金面本就有一定壓力；另一方面，近期用債違約事件也使得市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性的擔(dān)憂加大。如果2021年用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步暴露，可能擾動(dòng)貨幣政策調(diào)控節(jié)奏。
    進(jìn)入四季度，下游變化也有些特殊。無(wú)縫鋼管銷(xiāo)售同比轉(zhuǎn)負(fù)，30大中城市無(wú)縫鋼管成交面積同比轉(zhuǎn)負(fù)。土地規(guī)劃建筑面積同比降幅增大，溢價(jià)率上升。地產(chǎn)商拿地意愿仍弱，土地市場(chǎng)持續(xù)冷清，未來(lái)地產(chǎn)投資也將趨于下行。但是我們看到工程機(jī)械、家電、汽車(chē)這些行業(yè)快速恢復(fù)增長(zhǎng)，乘用車(chē)銷(xiāo)售同比回升， 工業(yè)穩(wěn)定，制造業(yè)強(qiáng)于建筑業(yè)一些領(lǐng)域。這點(diǎn)也要注意螺卷的強(qiáng)弱關(guān)系。    總體上，說(shuō)了這么多，就是不要一味看漲，置風(fēng)險(xiǎn)于無(wú)形。現(xiàn)在鋼廠追漲的很厲害，成本上來(lái)了，再訂貨，后面如果不漲，說(shuō)不定貨還沒(méi)拿到就有可能會(huì)陪。跟上節(jié)奏，別貪，控制好風(fēng)險(xiǎn)，就不會(huì)等浪頭退去，被擱淺。

   精密無(wú)縫鋼管市場(chǎng)的終端成交盡管有小幅的放量，精密無(wú)縫鋼管市場(chǎng)的終端成交盡管有小幅的放量，但跟去年同期相比相差甚遠(yuǎn);且鋼價(jià)遠(yuǎn)低于去年同期水平;需求無(wú)法釋放，說(shuō)明下游行業(yè)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)弱的情況下，對(duì)鋼材的采購(gòu)方式發(fā)生了改變，相對(duì)謹(jǐn)慎的執(zhí)行按需采購(gòu)的策略，以避免不必要的損失。下游終端的采購(gòu)始終保持謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度，直接弱化此前鋼廠和精密無(wú)縫鋼管鋼貿(mào)商聯(lián)手挺價(jià)的熱情，在成交疲軟的影響下，只能選擇盤(pán)整消化。原因1.主要原因除生產(chǎn)成本維持高位外，精密無(wú)縫鋼管更重要的是需求下降較快。原因2.上周資金釋放規(guī)模創(chuàng)下20周來(lái)單周 水平，銀行承兌匯率再創(chuàng)新低，另外央行通知下調(diào)縣級(jí)以下金融機(jī)構(gòu)下調(diào)1%的存款準(zhǔn)備率，預(yù)示著大量的資金流動(dòng)性將流向涉農(nóng)及中小型企業(yè);釋放資金定向?qū)捤傻奶?hào)十分強(qiáng)烈。但筆者擔(dān)憂，資金面的寬松能否及時(shí)的傳導(dǎo)至鋼市下游精密無(wú)縫鋼管行業(yè)企業(yè)尚待觀察，切不可盲目樂(lè)觀。