盡管中國(guó)鋼材需求有較多增加，但鋼鐵產(chǎn)量更為強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，由此形成沉重的行情壓力。值得注意的是，這種鋼鐵產(chǎn)量增速連年提高的局面有可能結(jié)束，真的成為“強(qiáng)弩之末”。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年10月份，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量8152萬(wàn)噸，同比下降0.6%；生鐵產(chǎn)量6558萬(wàn)噸，同比下降2.7%；鋼材產(chǎn)量10264萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.5%；這與今年前9個(gè)月其產(chǎn)量分別增長(zhǎng)8.4%、6.3%和10.6%的局面有了很大改觀，可能顯示了今后鋼鐵及鋼材產(chǎn)量增速大幅回落趨勢(shì)。據(jù)此重新測(cè)算，預(yù)計(jì)2020年全國(guó)粗鋼產(chǎn)量增速3%左右，比較2019年6%左右(預(yù)測(cè)值)的增速會(huì)有明顯回落。今后中國(guó)鋼鐵及鋼材產(chǎn)量增速之所以成為“強(qiáng)弩之末”，主要基于三個(gè)方面的考慮

自10月25日暫停到現(xiàn)在的逆回購(gòu)按下重啟鍵，給市場(chǎng)帶來(lái)了意外驚喜，緊接著本月初MLF利率下調(diào)，18日逆回購(gòu)利率下調(diào)接踵而至。

MLF利率和逆回購(gòu)利率的下調(diào)，分別對(duì)應(yīng)不同期限政策利率的調(diào)整。7天逆回購(gòu)利率通常被認(rèn)為是短期指導(dǎo)利率，與存款類機(jī)構(gòu)質(zhì)押式回購(gòu)DR007加權(quán)平均利率相比較，用于衡量市場(chǎng)的流動(dòng)性水平；而MLF利率對(duì)應(yīng)中長(zhǎng)期資金利率，直接影響LPR報(bào)價(jià)。

“逆回購(gòu)利率與MLF利率調(diào)整往往是同步的，目前1年以內(nèi)資金利率曲線已經(jīng)較為扁平，下調(diào)1年期利率的同時(shí)，也需要將短端利率相應(yīng)下調(diào)?！迸d業(yè)研究宏觀分析師郭于瑋表示。

2017年以來(lái)，央行累計(jì)5次調(diào)整了政策基準(zhǔn)利率。光大證券研究所銀行業(yè)首席分析師王一峰總結(jié)稱，調(diào)整包括MLF、逆回購(gòu)和SLF工具利率，均呈現(xiàn)量?jī)r(jià)同時(shí)操作特點(diǎn)。