綜上所述，鐵礦短期強(qiáng)勢(shì)主要受益于鋼廠的補(bǔ)庫(kù)行為，到港數(shù)據(jù)偏低和港口庫(kù)存回落也為價(jià)格提供了向上驅(qū)動(dòng)。隨著到港逐漸恢復(fù)，港口庫(kù)存或重新累積，鋼廠補(bǔ)庫(kù)至合意庫(kù)存后或減緩采購(gòu)節(jié)奏，鐵礦價(jià)格的向上驅(qū)動(dòng)或隨之減弱。伴隨終端需求增速的逐步回落，鋼鐵需求增速也將隨之降低，終因利潤(rùn)壓縮導(dǎo)致鋼廠主動(dòng)收縮產(chǎn)能引起原材料需求的減少，終作用于鐵礦石價(jià)格，使鐵礦石價(jià)格下跌。

策略方面，因2001合約基差較大，2005合約貼水幅度相對(duì)較小，可考慮正套策略。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：遠(yuǎn)月減產(chǎn)（市場(chǎng)消息稱淡水河谷考慮重新暫停Brucutu礦區(qū)）或需求超預(yù)期（產(chǎn)業(yè)支持政策等）。

本周觀點(diǎn)
1）供給方面，上周247家鋼廠高爐開工率80.84%，環(huán)比持平，同比增0.23%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率83.15%，環(huán)比增0.2%，同比增3.32%，鋼廠盈利率79.76%，環(huán)比增1.62%，日均鐵水產(chǎn)量232.53萬(wàn)噸，環(huán)比增0.57萬(wàn)噸，同比增9.29萬(wàn)噸。螺紋鋼周產(chǎn)3385.3萬(wàn)噸，下降3萬(wàn)噸；螺紋鋼廠內(nèi)庫(kù)存223.9萬(wàn)噸，下降23.7萬(wàn)噸；螺紋社會(huì)庫(kù)存548.05萬(wàn)噸，下降39.2萬(wàn)噸。鋼材社庫(kù)下降52.72萬(wàn)噸，廠庫(kù)下降34.4萬(wàn)噸，合計(jì)下降87.1萬(wàn)噸。
2）需求方面，終端需求，1—8月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)10.5%，增速回落0.1個(gè)百分點(diǎn)；房屋施工面積同比增長(zhǎng)8.8%，回落0.2個(gè)百分點(diǎn)