目前港口不銹鋼防撞護欄庫存持續(xù)下滑至去年1月以來的新低，疏港量上升，截至2月28日。北方六港不銹鋼防撞護欄到貨量仍處于900萬噸以下的偏低水平。綜合看短期供應偏緊格局并未變化，在疫情逐步得到控制和政策推進復工的情況下，3月不銹鋼復合管欄桿產量有望環(huán)比。3月不銹鋼防撞護欄供應仍將偏緊，本輪外礦緊張主要是受巴西去年12月以來發(fā)運不及預期以及澳洲2月初遭遇熱帶氣旋清港的影響，淡水河谷在2019年1月出現(xiàn)270人死亡的尾礦庫潰壩事故后，至今仍在對國內現(xiàn)有的尾礦庫進行評估和改造。2019年四季度，該公司生產了78344萬噸的不銹鋼防撞護欄，同比下滑224%。環(huán)比下滑96%。淡水河谷在近一份監(jiān)管文件中表示，2020年 季度的產量將在6300萬—6800萬噸，相比此前該期間6800萬—7300萬噸的計劃產銷量下調，雖然公司2020年的產量預測維持在34億—355億噸不變，但目前實際發(fā)貨數(shù)據(jù)持續(xù)低迷，2020財年目標達成仍存隱憂，也是后期大的不確定因素，澳洲方面，力拓沃爾科特港和丹皮爾港受新熱帶氣旋影響在2月初清港。

且一季度為不銹鋼復合管欄桿傳統(tǒng)需求淡季，燈光護欄價格或將面臨下跌風險，公司在銀河幫助下開展燈光護欄場外交易，通過買入熊市價差，對5000噸燈光護欄庫存進行套期保值，同時賣出更高價位的看漲，以獲得權利金，套保效果，津西國貿基于對一季度市場的判斷，去年12月末構建了2月21日到期的“三項領子”，即在燈光護欄主力合約價格在1853元/噸時，買入價格1853元/噸的看跌。同時賣出價格1760元/噸的看跌，并賣出1920元/噸的看漲，該組合的權利金成本為13元/噸，該策略持有到期時，如價格在1760元/噸以下，1853元/噸和1760元/噸兩個看跌會行權。除權利金支出外的凈收入可達80元/噸；如價格在1853—1760元/噸。企業(yè)通過對買入的看跌行權可以獲得線性收益，賣權不會被行權；如價格在1853—1920元/噸。3個都不會行權，企業(yè)只需承擔權利金13元/噸的虧損；即使價格上漲到1920元/噸以上，企業(yè)在端的虧損也可以通過大幅來彌補，津西國貿交易入場時，唐山二級焦到廠價為1850元/噸，價格1853元/噸，因疫情影響運輸，燈光護欄價格上漲至1900元/噸，受市場情緒影響迅速下跌。津西國貿在2月3日以1769元/噸的價格平倉，通過對5000噸燈光護欄開展套期保值業(yè)務，獲得54元/噸的權利金收益。