目前依然屬于鋼鐵的傳統(tǒng)需求旺季，旺季下的嚴(yán)厲限產(chǎn)下，供需呈現(xiàn)雙弱格局，而從本周的庫(kù)存構(gòu)造來(lái)看，供給端的下滑速率是要高于需求的。鋼鐵行業(yè)的供應(yīng)缺口逐步翻開(kāi)。而在需求端，我們以為今年的三季度不用悲觀。首先從時(shí)節(jié)性的角度來(lái)看，估量8月中旬鋼鐵需求開(kāi)端逐步上升；從超時(shí)節(jié)性來(lái)看，我們跟蹤的中心指標(biāo)標(biāo)明三季度需求端的同比增速較難呈現(xiàn)今年5月份這樣的明顯下滑。需求和供給有望共同推進(jìn)鋼價(jià)和鋼鐵利潤(rùn)在三季度的上行。從歷史的數(shù)據(jù)來(lái)看，螺紋的采購(gòu)常常搶先于國(guó)內(nèi)需求接近1月的時(shí)間，由于國(guó)內(nèi)的鋼鐵需求構(gòu)造依然以地產(chǎn)和基建為主，螺紋采購(gòu)?fù)仍鏊俸蛧?guó)內(nèi)需求同比增速堅(jiān)持強(qiáng)相關(guān)性，而進(jìn)入6月份后，采購(gòu)節(jié)拍曾經(jīng)有一定的上升，需求再度同比下滑的壓力減緩。
由于盤(pán)螺主要用在地產(chǎn)空中上，螺紋主要用在空中下，兩者價(jià)差可以更好地反映地產(chǎn)的整體施工停頓。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，盤(pán)螺與螺紋的價(jià)差比地產(chǎn)施工同比增速搶先接近2個(gè)月。隨著近2個(gè)月盤(pán)螺螺紋價(jià)差持續(xù)拉大，地產(chǎn)施工同比增速有望迎來(lái)上升，從而有望在三季度對(duì)鋼鐵需求構(gòu)成一定的支撐。疊加唐山限產(chǎn)關(guān)于鋼鐵行業(yè)高產(chǎn)量壓力的疏解，估量需求和供給會(huì)共同推進(jìn)鋼價(jià)和鋼鐵利潤(rùn)在三季度上行。三季度需求的韌性仍在，估量鋼鐵下游需求會(huì)繼續(xù)維持正增長(zhǎng)。從螺紋的提早采購(gòu)節(jié)拍和目前國(guó)內(nèi)的盤(pán)螺螺紋價(jià)差來(lái)看，三季度的鋼鐵需求端依然具有韌性，較難呈現(xiàn)進(jìn)一步的同比增速下滑。我們測(cè)算今年的79月份，國(guó)內(nèi)粗鋼的總需求量維持在83008600萬(wàn)噸左近，相比去年依然有一定的增長(zhǎng)。

今年初以來(lái)，鋼材庫(kù)存高企，成為影響行情走勢(shì)的關(guān)鍵因素。隨著一系列對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)的穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，穩(wěn)市場(chǎng)舉措，自3月中旬開(kāi)始，鋼材社會(huì)庫(kù)存，鋼廠庫(kù)存均連續(xù)保持下降態(tài)勢(shì)，但當(dāng)前去庫(kù)存壓力仍然很大。四是鋼材市場(chǎng)價(jià)格窄幅震蕩。4月份，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩下行的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。全國(guó)復(fù)工復(fù)產(chǎn)不斷提速，帶動(dòng)市場(chǎng)需求好轉(zhuǎn)，使得鋼材市場(chǎng)價(jià)格在4月中上旬出現(xiàn)短暫反彈，但由于去庫(kù)存壓力依然較大，供給不斷增多。受疫情影響使得鋼價(jià)在4月下旬承壓下滑?？梢哉f(shuō)。
一系列宏觀利好政策的釋放動(dòng)能更加充足，下業(yè)利好政策不斷，提振市場(chǎng)心。4月29日，發(fā)布了《關(guān)于穩(wěn)定和擴(kuò)大汽車(chē)消費(fèi)若干措施的通知》，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)積極開(kāi)展汽車(chē)消費(fèi)等金融業(yè)務(wù)，通過(guò)適當(dāng)下調(diào)首付比例和利率，延長(zhǎng)還款期限等方式，加大對(duì)汽車(chē)個(gè)人消費(fèi)的支持力度，持續(xù)釋放汽車(chē)消費(fèi)潛力。4月30日，中發(fā)布了《關(guān)于推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資托(REITs)試點(diǎn)相關(guān)工作的通知》，將優(yōu)先支持京津冀，長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶。一是鋼材需求將繼續(xù)好轉(zhuǎn)。隨著全國(guó)召開(kāi)時(shí)間敲定河北雄安新區(qū)，粵港澳大灣區(qū)等重點(diǎn)區(qū)域，將優(yōu)先支持基礎(chǔ)設(shè)施“補(bǔ)短板”行業(yè)，包括倉(cāng)儲(chǔ)物流，收費(fèi)公路等交通設(shè)施，水電氣熱等市政工程，城鎮(zhèn)污水垃圾處理，固廢危廢處理等污染治理項(xiàng)目。這將為鋼材需求增多帶來(lái)強(qiáng)大動(dòng)能。
供需矛盾難以緩解。雖然鋼材庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)數(shù)周保持下降態(tài)勢(shì)，但考慮到當(dāng)前需求仍未完全釋放，去庫(kù)存壓力仍大，市場(chǎng)始終呈現(xiàn)出明顯的“供大于求”格局，制約了鋼材價(jià)格上行。同時(shí)，國(guó)外疫情蔓延增加了我國(guó)鋼材出口的難度，加劇國(guó)內(nèi)市場(chǎng)壓力，短期內(nèi)供需失衡的情況更難以緩解。數(shù)據(jù)顯示，4月份我國(guó)出口鋼材631.9萬(wàn)噸，環(huán)比減少15.7萬(wàn)噸，同比下降0.2%。今年前4個(gè)月，我國(guó)累計(jì)出口鋼材2060.1萬(wàn)噸。二是去庫(kù)存壓力仍大同比下降11.7%。在供需失衡的狀態(tài)下，鋼鐵企業(yè)應(yīng)當(dāng)按需生產(chǎn)，以緩解當(dāng)前較大的庫(kù)存壓力，維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。
在國(guó)際貿(mào)易結(jié)算中已開(kāi)始得到越來(lái)越多的采用，這體現(xiàn)了國(guó)際市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性的認(rèn)可。中國(guó)寶武每年的鐵礦石進(jìn)口量巨大，積極推進(jìn)在鐵礦石交易中部分使用支付結(jié)算既是經(jīng)營(yíng)上的需要，也符合國(guó)際化的發(fā)展趨勢(shì)，對(duì)于希望與中國(guó)市場(chǎng)長(zhǎng)期合作的國(guó)際企業(yè)也有吸引力，因此值得產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)圈上下游合作伙伴共同探索。
巴西淡水河谷，澳大利亞力拓和澳大利亞必和必拓，是全球大的三家鐵礦石供應(yīng)商，與中國(guó)鋼鐵業(yè)有著廣泛合作。中國(guó)寶武與三家供應(yīng)商保持著長(zhǎng)期友好的合作關(guān)系，特別是近年來(lái)合作的領(lǐng)域和范圍也在不斷深化。而鐵礦石交易跨境結(jié)算，也是高層交流中的重要內(nèi)容。中國(guó)寶武董事長(zhǎng)陳德榮多次在與主要鐵礦石供應(yīng)商的高層會(huì)見(jiàn)中探討和推進(jìn)此項(xiàng)業(yè)務(wù)。他強(qiáng)調(diào)，愿意與各方從長(zhǎng)遠(yuǎn)考量，在更廣領(lǐng)域，更深層次加強(qiáng)合作。