在全球央行“放水”、t11合金管下游需求釋放、鋼企挺價(jià)意愿強(qiáng)烈、供給將持續(xù)偏緊的情況下，我們認(rèn)為至少后半年t11合金管價(jià)格將延續(xù)上漲行情，形成一波小牛市。
  全球主要經(jīng)濟(jì)體貨幣寬松利好大宗商品，日本央行于1月29日意外宣布降息至-0.1%。一個(gè)月后，中國(guó)人民銀行宣布自3月1日起下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。
  3月10日，新西蘭意外下調(diào)基準(zhǔn)利率至2.25%，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)表示未來(lái)或再降息。緊接著，歐央行全線降息，擴(kuò)大QE規(guī)模和范圍，并啟動(dòng)TLTRO2。3月17日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將維持利率不變，同時(shí)暗示年內(nèi)可能只有2次加息機(jī)會(huì)。

t92合金管高溫、高壓管道材料是火力發(fā)電廠重要的用材之一，它不僅對(duì)電廠的運(yùn)行起著重要的作用，而且也影響電廠的建設(shè)投資。過(guò)去國(guó)內(nèi)的600 MW機(jī)組工程，主蒸汽管道及再熱蒸汽管道熱段的管材均選用 A335P22 管材。A335P22 鋼的特點(diǎn)是工藝性能良好，對(duì)熱處理的加熱溫度不太敏感，焊接性能也好，具有良好的塑性， 的缺點(diǎn)是強(qiáng)度較低，尤其是高溫持久強(qiáng)度比 12Cr1MoV 鋼低，在相同溫度、應(yīng)力下使用時(shí)，其管壁厚度要比 12Cr1MoV 鋼厚約30%。汽水管道壁厚過(guò)大，不僅增加制造上的困難，而且也給設(shè)計(jì)、安裝和運(yùn)行帶來(lái)不便。20世紀(jì)80年代，美國(guó)推出了 A335P91 管材，由于該管材比P22鋼材具有更好的高溫性能，它的推出馬上得到世界各國(guó)的關(guān)注。在壓力、溫度、內(nèi)徑相同的情況下，主蒸汽管道及再熱熱段管道采用 t92合金管代替P22鋼，壁厚可減少一半左右，管道管件如直角三通的用量可降低約65%。

全球主要經(jīng)濟(jì)體央行均表示將持續(xù)寬松貨幣政策，黃金、原油、有色金屬、鐵礦石等大宗商品上漲。t11合金管下游需求釋放，中長(zhǎng)期需求向好，1—2月份，一、二線城市房地產(chǎn)出現(xiàn)銷售火爆現(xiàn)象，使得原本并不看好后市的地產(chǎn)商加大投資力度。數(shù)據(jù)顯示，1—2月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資9052億元，同比名義增長(zhǎng)3.0%，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積、新開(kāi)工面積同比都出現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)。今年政府工作報(bào)告顯示今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)為6.5%—7%，而且總理在新聞發(fā)布會(huì)上表示此目標(biāo)一定能實(shí)現(xiàn)，暗示今年穩(wěn)增長(zhǎng)政策將不斷出臺(tái)。因此，t11合金管鋼材下游市場(chǎng)需求中長(zhǎng)期將持續(xù)向好。

 環(huán)保除了對(duì)t11合金管鋼廠生產(chǎn)限制外，對(duì)鋼材下游需求行業(yè)也將有很大限制。包括北京、天津、及河北、山東、河南部分城市發(fā)布的采暖季建筑施工停工的政策，這個(gè)政策對(duì)于建筑鋼材的影響還是很大的。雖然從供給來(lái)說(shuō)，華北區(qū)域減量較為明顯，但需求可能減量更大，這兩個(gè)因素需要看終的博弈結(jié)果。再有，不得不關(guān)注西北、東北區(qū)域鋼廠的動(dòng)態(tài)。去年冬季，新疆、內(nèi)蒙大部分鋼廠是停產(chǎn)的，但目前為止這些鋼廠大部分都在正常生產(chǎn)，由于這些鋼廠目前仍有利潤(rùn)，暫時(shí)看不到t11合金管停產(chǎn)的跡象，這些合金管鋼廠多以生產(chǎn)建材為主。