冷拔圓鋼具有淬透性好、硬度高、耐磨性好、熱處理變形小等優(yōu)點，常用于制作承受重負荷、生產批量大、形狀復雜的冷作模具。但該Q345B低合金圓鋼在使用過程中容易出現(xiàn)脆性大等問題。研究表明，改善Q345B低合金圓鋼中碳化物的形態(tài)和分布可有效改善材料韌性。常見的工藝有鍛造預熱淬火、固溶雙細化工藝、降溫淬火、等溫淬火等。其中固溶雙細化處理是利用熱處理方式，使碳化物細化、棱角圓整化，同時使奧氏體晶粒超細化。其工藝的主要措施是高溫固溶和循環(huán)細化。
       在10月份的主要分項指數(shù)中，45#冷拉圓鋼生產指數(shù)和新訂單指數(shù)小幅下降，原材料價格迅速下降，有利于鋼廠降本增效是真的嗎？雖有降，但國內鋼廠的生產依然維持相對的高位。10月份鋼鐵行業(yè)PMI生產指數(shù)為58.3％，較上月小幅下降1.5個百分點，仍屬于較高水平，該指數(shù)已連續(xù)9個月處于擴張狀態(tài)。與生產相關的采購活動則呈現(xiàn)一定的收縮，原材料進口指數(shù)自今年5月份以來首次回落到50％以下。下一步，隨著北方地區(qū)采暖季限產政策的逐漸深入，鋼廠原料補庫的積極性減弱，后期生產將會有所趨緩。需要注意的是，目前鋼廠利潤處于高位，未限產地區(qū)鋼廠可能會抓住年前 的時間全力生產。鋼鐵原材料價格在大幅下降。10月份原材料購進價格指數(shù)為44.1％，較上月下降16.1個百分點，這也是今年以來的 值。高位運行的鋼材價格和快速下降的原材料成本，擴大了45#冷拉圓鋼企業(yè)的利潤空間。相關指數(shù)報告分析認為，當前國內宏觀經濟運行良好，為45#冷拉圓鋼行業(yè)的穩(wěn)定運行提供了良好支撐。
       什么是冷拔光元呢？冷拔光元又名冷拉圓鋼，是在常溫條件下，以超過原來圓鋼屈服點強度的拉應力，強行拉伸圓鋼，使圓鋼產生塑性變形以達到提高圓鋼屈服點強度，及改變規(guī)格形狀的目的。冷拔光元的尺寸是由冷拉?？刂频模淅７浅９饣?，所以冷拔光元表面很光滑，一般的中低碳素及合金鋼都可以做成冷拔光元。與熱軋狀態(tài)相比，冷拔光元的尺寸精度高，表面質量好，表面粗糙度低，并有較高的力學性能。由于冷拉狀態(tài)交貨的光元表面沒有氧化皮覆蓋，并且存在很大的內應力，極易遭受腐蝕或生銹，因而冷拔光元的包裝、儲運均有較嚴格的要求，一般不可露天保存，室內保存還要注意控制濕度。

   下游需求超預期，圓鋼庫存加速去化。上周五大品種圓鋼社會庫存下降106.31萬噸，降幅環(huán)比上周增加23.25萬噸，結合產量情況來看，圓鋼下游需求超預期，圓鋼社會庫存去化維持高速；五大品種鋼廠庫存下降75.94萬噸，降幅環(huán)比上上周增加9.78萬噸，圓鋼廠庫快速去化。上周截至到4月9日每日建材成交均值為23.17萬噸，較上上周成交均值上升5.04萬噸。我們測算上周圓鋼表觀消費量1165.57萬噸，創(chuàng)2016年以來的歷史新高，其中45#圓鋼表觀消費量444.01萬噸，創(chuàng)出2016年以來單周消費量的新高。從表觀消費量上看，目前下游需求旺盛，我們認為隨著下游需求的持續(xù)回升，圓鋼庫存將持續(xù)去化。20#圓鋼產量低位上升，45#圓鋼產量恢復到往年平均水品。上周五大品種圓鋼產量合計983萬噸，較上上周上升46.77萬噸，圓鋼產量持續(xù)回升；但上周圓鋼產量較2016-2019年4年同期產量均值低9.43萬噸，圓鋼產量基本恢復到往年平均水平。分品種看，20#圓鋼由于鋼企檢修的結束，上周周產量310.04萬噸，環(huán)比上升13.58萬噸，但仍處于往年同期的 低位；45#圓鋼產量恢復到往年平均水平。上周由于廢鋼價格的下跌，電爐在利潤好轉的情況下開工率快速上升，預期后期電爐產量繼續(xù)釋放的彈性較小，圓鋼總產量難以繼續(xù)上升。我們認為鋼鐵板塊已進入重要戰(zhàn)略配置期。判斷在此次疫情結束之后，一方面是需求端未來2-3年的需求周期可能因為地產和基建發(fā)生變化，我們相對樂觀。同時中長期看產業(yè)格局向好，集中度，龍頭議價權，競爭格局優(yōu)化。鋼鐵板塊目前處于低預期、低估值階段。同時，隨著湖北特別是武漢市的解封，集中的復工和趕工需求將持續(xù)推高需求，在圓鋼庫存去化的背景下，需求不足導致的鐵元素過剩邏輯走弱，鋼價大概率將反彈。我們認為當前國內疫情逐漸結束的情況下，增持鋼鐵板塊的機會已經出現(xiàn)。后續(xù)下游趕工需求、疊加政策預期的逐步強化將成為板塊大幅反彈的催化劑。
         圓鋼與熱卷之間存在鐵水之爭，利潤驅動卷螺共產企業(yè)鐵水流向轉變。對于大宗商品而言，供給彈性要高于需求彈性，需求主導價格方向，供給決定變化彈性，利潤驅動企業(yè)生產。理論上而言，剔除轉產成本后，若圓鋼利潤高于熱卷，鋼廠就會加大鐵水流向圓鋼，導致圓鋼產量增加，熱卷產量減少，但實際上，即使熱卷利潤不如圓鋼，也不會促使鐵水流向圓鋼，除非熱卷虧損嚴重，才會迫使企業(yè)減產。根據Mysteel調研的15家卷螺共產企業(yè)數(shù)據顯示，3月初開始明顯出現(xiàn)鐵水向圓鋼轉移的現(xiàn)象，主要是受疫情影響，熱卷需求疲軟，導致鋼廠利潤薄甚至虧損，圓鋼相對強勁，黑色一度成為避險金屬，導致圓鋼產量持續(xù)增加，熱卷產量維持 低位，相對應的，產量也會反作用價格，抑制價格的上漲，形成利潤→產量→價格閉環(huán)邏輯，如果圓鋼產量繼續(xù)增加，供給的壓力會抑制價格上漲。市場供需決定著價格，上下游成本約束著價格的高點與低點，低成本的產品也可能有較高的利潤率。從工藝流程上來看，熱卷成本要比圓鋼高出100-150元左右，由于供求關系不同，導致圓鋼、熱卷價格走勢不同。年前由于熱卷缺規(guī)格導致價格大幅拉漲，強于圓鋼，卷落差由負轉正，年后由于疫情影響，市場對于熱卷需求的預期遠差于圓鋼，導致卷落差擴大。圓鋼與熱卷毛利差從年底的-160元/噸擴大到270元/噸，利潤驅動導致圓鋼與熱卷產量差由-80萬噸擴大到34萬噸。根據Mysteel調研數(shù)據顯示，上周圓鋼消費量超去年同期農歷水平，本周圓鋼消費量為475萬噸又突破新高，熱卷消費量釋放速度明顯低于圓鋼，且本周增速有所放緩，消費量仍低于去年同期水平。