?.風(fēng)險因素：消費刺激政策與環(huán)保限產(chǎn)力度低于預(yù)期，原料端價格大幅下挫
008年金融危機之后，國內(nèi)共出臺了3輪消費刺激政策，時間分別在2008年10月，2012年4月和2015年9月。2008年底的消費刺激政策中，汽車刺激政策主要包括車輛購置稅減免、財政補貼和汽車下鄉(xiāng)三個部分，家電刺激政策主要包括家電下鄉(xiāng)，以舊換新和節(jié)能惠民政策三個部分。2012年的汽車消費刺激政策主要包括節(jié)能補貼，舊車補貼，新能源汽車規(guī)劃3部分；家電刺激政策主要為節(jié)能家電推廣政策，同時09年以來的家電下鄉(xiāng)政策繼續(xù)延續(xù)。2015年4季度的政策則主要是車輛購置稅減免以及加強對新能源汽車扶持等政策。
綜合以上分析，2019年以來的新一輪消費刺激政策疊加后期房地產(chǎn)竣工的好轉(zhuǎn)，將會對汽車、家電消費形成一定的提振作用。但考慮到目前汽車、家電保有量已經(jīng)處于高位，且居民可支配收入增速低位徘徊，預(yù)計本輪消費刺激政策的效果將低于12年和15年的效果。在消費刺激政策的帶動下，2020年上半年汽車、家電消費或有望恢復(fù)至5%左右的增速水平附近。

從Q235B角鋼市場角度講，目前冷卷庫存已經(jīng)處于低位，一旦在消費刺激政策的帶動下，汽車、家電消費有所好轉(zhuǎn)，則可能會使得產(chǎn)業(yè)鏈情況有所好轉(zhuǎn)，具體修復(fù)路徑為冷熱卷價差的修復(fù)之后帶動熱卷利潤的修復(fù)。因此，期貨方面，今年4季度到明年上半年或存在做多熱軋卷板的機會，具體介入時機需視冷熱卷價差修復(fù)情況確定。

 

上述行業(yè)人士指出，近期Q235B角鋼供需的矛盾出現(xiàn)了快速積累，上周Q235B角鋼的社庫廠庫雙增，庫存拐點隱現(xiàn)，螺卷現(xiàn)貨價格持續(xù)偏弱，目前Q235B角鋼的高產(chǎn)量遭遇需求的下滑，矛盾開始逐步顯現(xiàn)，若鋼價繼續(xù)走弱，進一步觸及部分鋼廠的現(xiàn)金成本，有可能引發(fā)鋼廠的檢修減產(chǎn)，從而打壓Q235B角鋼需求，通過需求下降的方式緩解Q235B角鋼尖銳的供需矛盾。

值得注意的是，大商所14日晚間發(fā)布公告稱，為進一步遏制潛在過度投機行為、有效防范風(fēng)險，確保市場穩(wěn)定運行，自2019年6月18日結(jié)算時起，將對Q235B角鋼期貨1909合約漲跌停板幅度和 交易保證金標(biāo)準(zhǔn)分別調(diào)整為8%和10%。

有行業(yè)人士認(rèn)為，交易所提保證金，某種程度上在國際化品種制度市場化背景下，潛在提示市場風(fēng)險的一種表現(xiàn)。

董凱艷認(rèn)為，上周國內(nèi)Q235B角鋼市場價格振蕩趨弱運行。從目前市場情況來看，短期內(nèi)的現(xiàn)貨操作依舊以出貨降庫為主，而前期主流品種的庫存持續(xù)下降給市場帶來利好提振，但本周的庫存增加使得市場看空情緒加重。其次，生產(chǎn)企業(yè)方面雖然受坯料價格表現(xiàn)堅挺影響而有成本支撐，但現(xiàn)貨資源利潤在不斷壓縮，少部分品種甚至持續(xù)處于倒掛狀態(tài)，在需求面暫無明顯好轉(zhuǎn)可能的情況下短期內(nèi)價格將繼續(xù)趨弱運行，不過跌幅有限。預(yù)計本周國內(nèi)Q235B角鋼市場價格或維持振蕩趨弱運行。

據(jù)分析，在建筑鋼市場上，價錢震蕩運轉(zhuǎn)。全國主要市場主流規(guī)格螺紋鋼品種的均價為每噸4065元，一周下跌76元。
國內(nèi)Q345B角鋼價錢震蕩上揚。據(jù)蘭格鋼鐵云商6月28日數(shù)據(jù)，國內(nèi)熱軋卷板均價3905元(噸價，下同)，較上周同期上漲94元，較上月同期回落72元。
    自上周末唐山市政府發(fā)布環(huán)保限產(chǎn)消息后，國內(nèi)熱卷市場在此提振下在月末走出拉漲行情。周初開盤，各地卷價便紛繁拉漲50-90元，疲弱一個月的價錢在本周疾速收復(fù)失地。周中期，環(huán)保限產(chǎn)持續(xù)發(fā)酵，唐山地域發(fā)布限產(chǎn)鋼廠名錄，邯鄲執(zhí)行大氣污染防治計劃，環(huán)保限產(chǎn)有聯(lián)動勢頭，熱卷現(xiàn)貨順勢走漲。截止發(fā)稿，其中華東、華南地域由于前期價錢回落幅度較大，近期到貨不多，本周價錢漲幅在100-160元，漲幅 ，北方地域拉漲幅度在70元左右，唐山鋼坯強勢上漲160元，貿(mào)易商心態(tài)較上周有所好轉(zhuǎn)。
自上周末唐山市政府發(fā)布環(huán)保限產(chǎn)消息后，國內(nèi)Q345B角鋼市場在此提振下在月末走出拉漲行情。周初開盤，各地卷價便紛繁拉漲50-90元，疲弱一個月的價錢在本周疾速收復(fù)失地。周中期，環(huán)保限產(chǎn)持續(xù)發(fā)酵，唐山地域發(fā)布限產(chǎn)鋼廠名錄，邯鄲執(zhí)行大氣污染防治計劃，環(huán)保限產(chǎn)有聯(lián)動勢頭，熱卷現(xiàn)貨順勢走漲。截止發(fā)稿，其中華東、華南地域由于前期價錢回落幅度較大，近期到貨不多，本周價錢漲幅在100-160元，漲幅 ，北方地域拉漲幅度在70元左右，唐山鋼坯強勢上漲160元，貿(mào)易商心態(tài)較上周有所好轉(zhuǎn)。期貨方面，本期黑色系期貨震蕩為主：鐵礦石跌后有支撐，焦炭先抑后揚，熱卷整體趨弱，螺紋低位調(diào)整。其中，熱卷1910合約周四收在3597元，較上周五夜盤收盤下跌47元/噸；螺紋鋼合約RB1910收在3737元/噸，較上周五夜盤收盤下跌17元/噸。從全周走勢情況看，鐵礦石推高有顧忌，下跌遇抵御；焦炭反彈有基礎(chǔ)，供需在博弈；熱卷和螺紋是“同進退，有壓力”，漲跌空間都有限。
    據(jù)我網(wǎng)統(tǒng)計，截止6月28日，國內(nèi)熱卷庫存208.50萬噸，環(huán)比上周增長1.50%，固然各地價錢上漲，但出貨情況卻稍顯油膩，天津市場大戶日均出貨在100噸左右，基本維持前期出貨量。可見需求趨弱已成定局，本周價錢快速上漲的主要緣由在于久盤趨弱的行情下突發(fā)利好。不過當(dāng)前價錢下游接受程度有限，庫存小幅上升，價錢的快速拉漲帶有一定溢價空間，回落風(fēng)險正悄然累積。另外，本周G20方峰會如期舉行，中美貿(mào)易戰(zhàn)走向成為焦點，從前期通話緩和的消息推斷，峰會上傳出利好或為大約率事情，關(guān)于周末和下周價錢構(gòu)成二次提振。綜上所述，鑒于目前利好勢濃，估量下周國內(nèi)Q345B角鋼價錢或有繼續(xù)震蕩回漲可能。