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上周（3月25日-3月31日，下同）精密無縫鋼管合約上漲0.2%?，F(xiàn)貨方面，上周上海精密無縫管跌40元/噸。
3月PMI超預期回升
上周末公布的制造業(yè)PMI回升至50.6，大超市場預期，一定程度上提振了市場情緒。但從房地產(chǎn)、基建情況看，精密無縫管需求仍相對悲觀。房地產(chǎn)方面，2018年新開工面積增速與竣工面積增速背離。
今年以來，土地購置面積下滑明顯，表明房地產(chǎn)企業(yè)“多買地，快開工，速銷售回籠資金，盡快投入新一輪開發(fā)”的經(jīng)營模式難以延續(xù)，這將壓制精密無縫管需求。
另外，近日公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)中，基建投資增速出現(xiàn)反彈，但本年財政預算赤字僅2.5%，低于之前3%的市場預期，因此基建增速很難大幅躍升，基建對鋼鐵需求的拉動有限。
螺紋鋼產(chǎn)量不斷增加
3月29日當周，全國建材鋼廠螺紋鋼產(chǎn)能利用率71.27%，較上周小幅上升0.45個百分點。產(chǎn)量方面，3月29日當周，全國建材鋼廠螺紋鋼產(chǎn)量325.12萬噸，較上周上升2.07萬噸。
隨著鋼材價格上漲，電爐利潤開始增加。據(jù)利潤模型測算，華東地區(qū)電爐利潤維持在300元/噸左右，而華東地區(qū)接近600元/噸。利潤增加使得電爐產(chǎn)能利用率回升。數(shù)據(jù)顯示，3月29日當周，53家獨立電爐生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率大幅上升4.34%至61.05%。
庫存去化逐步啟動
據(jù)統(tǒng)計，3月29日當周螺紋鋼中間環(huán)節(jié)庫存1118.83萬噸，較上期下降53.45萬噸。其中螺紋鋼35城社會庫存872.28萬噸，較上期下降44.66萬噸；鋼廠庫存246.55萬噸，較上周下降8.79萬噸。
本周螺紋鋼庫存去化速度明顯放緩，主要受增值稅調(diào)降影響。4月1日起調(diào)降增值稅，貿(mào)易商惜售，成交有所萎縮。隨著增值稅調(diào)降落地，預計成交將所回暖，庫存去化速度也將得到恢復。
總體來看，隨著電爐開工率的逐步回升和長流程產(chǎn)能維持在高位，預計未來一段時間內(nèi)精密無縫管產(chǎn)量仍將處于歷史 高位。而增值稅降稅政策落地后，短期成交將有所恢復，帶動庫存去化加快。同時，PMI超預期回升一定程度上了市場情緒，但精密無縫管需求仍受到壓制。
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2018年，精密無縫鋼管廠經(jīng)營管理出現(xiàn)了前所未有的好局面，從公布的數(shù)據(jù)顯示，鋼鐵行業(yè)實現(xiàn)利潤4704億元，比上年增長39.3%。絕大多數(shù)鋼企利潤均實現(xiàn)了大幅的增長。但2019年在產(chǎn)量大增、精密無縫鋼管價格回升的同時，中國鋼鐵企業(yè)利潤卻出現(xiàn)了大幅下降。
從公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度會員鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)利潤總額375億元，同比下降30.2%；銷售利潤率3.87%，同比下降2.39個百分點。3月末，資產(chǎn)負債率64.08%，同比下降1.94個百分點。
從產(chǎn)量上看，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度鋼鐵生產(chǎn)保持增長，全國生產(chǎn)生鐵1.95億噸，同比增長9.29%，生產(chǎn)粗鋼2.31億噸，同比增長9.92%，生產(chǎn)鋼材2.69億噸，同比增長10.82%。一季度，全國出口鋼材1703萬噸，同比增長12.6%；進口鋼材290萬噸，同比下降16.1%。
同時，2019年一季度精密無縫鋼管價格整體呈緩慢回升的趨勢。然而，鋼材價格的緩慢回升并未為鋼企的利潤提供足夠的支撐，一季度會員鋼鐵企業(yè)銷售利潤率3.87%，同比下降2.39個百分點，一季度鋼企效益明顯下降。
截止2019年5月20日，據(jù)鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)十大重點城市三級螺紋鋼(Φ25mm)平均價格為4112元/噸； 5月中旬，7大品種鋼廠平均毛利為380元/噸。而2018年同期螺紋鋼價格為4084元/噸，比2019年的價格低了28元，但去年的利潤卻達到了880元/噸左右。
是什么原因造成鋼價高，而利潤低的局面呢？據(jù)鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2019年一季度，進口鐵礦石平均價格為79.2美元/噸，同比上漲10.0%。同期，蘭格鋼鐵成本指數(shù)均值為101.6，同比上升2.2%。在煉鋼原材料價格不斷上升的情況下，而鋼價卻沒有出現(xiàn)大幅增長，勢必會對鋼企利潤造成蠶食。
近發(fā)文表示，后期隨著國外礦山供應量逐漸恢復、鐵礦石港口庫存量逐漸增加，鐵礦石市場總體上仍是供大于求的態(tài)勢，后期鐵礦石價格難以繼續(xù)維持高位。 那么后期精密無縫鋼管廠利潤如何？
蘭格鋼鐵研究中心主任王國清表示，2019年一季度，盡管鋼價呈現(xiàn)階段性震蕩小幅上行態(tài)勢，但經(jīng)歷去年11月份斷崖式下跌，一季度的修復程度較為有限，整體鋼價弱于去年同期。同時，從 統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)也可以看出，一季度，鋼鐵行業(yè)在營收增加的情況下，由于成本的上升，行業(yè)利潤明顯收縮。預計5月份鋼鐵市場將面臨一定調(diào)整壓力，鋼價或呈現(xiàn)震蕩趨弱局面，5月份鋼企盈利空間或面臨收縮。
