鋼價(jià)降幅之大、變化之快，確實(shí)乎我們預(yù)料。對(duì)于本次上漲，是否又是上演一過(guò)山車我們也在思考對(duì)策。今年需求在減緩，但總體不會(huì)太差。預(yù)計(jì)今年不銹鋼復(fù)合管消費(fèi)需求仍將以穩(wěn)為主，或略有增長(zhǎng)可能性較大。不銹鋼復(fù)合管市場(chǎng)需求尚未啟動(dòng)。不銹鋼復(fù)合管港庫(kù)存再創(chuàng)新高，市場(chǎng)供大于求態(tài)勢(shì)更為突，后期不銹鋼復(fù)合管價(jià)格難以大幅上漲。后期隨著措施進(jìn)一步實(shí)施，不銹鋼復(fù)合管需求強(qiáng)度難以大幅上升。不銹鋼復(fù)合管港存再創(chuàng)新高，市場(chǎng)仍處于供大于求狀。3月份，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求態(tài)勢(shì)不及預(yù)期，不銹鋼復(fù)合管價(jià)格及不銹鋼復(fù)合管產(chǎn)量均有所下降，不銹鋼復(fù)合管需求強(qiáng)度減弱，港庫(kù)存再創(chuàng)新高，價(jià)格由升轉(zhuǎn)降。后期不銹鋼復(fù)合管市場(chǎng)仍處于供大于求狀況，不銹鋼復(fù)合管價(jià)格難以大幅上漲。
  需求階段性放量：隨著取暖季結(jié)束，3月底以來(lái)工地陸續(xù)復(fù)工，下游需求逐漸放量，市場(chǎng)擔(dān)憂趨勢(shì)性需求下滑尚未看到，旺季需求或由3-4月份推遲至4-5月份；旺季行情雖然遲到，但并未缺席。清明已過(guò)。上周現(xiàn)貨市場(chǎng)在3月尾巴上演絕地反擊，華東地區(qū)螺紋鋼漲幅接近200元/噸，一掃大半個(gè)月連環(huán)跌價(jià)陰霾，令人對(duì)四月鋼市充滿期待。下游需求啟動(dòng)不及預(yù)期，部分鋼貿(mào)商在高庫(kù)存及資金緊張雙重壓力下選擇低價(jià)貨，不銹鋼復(fù)合管價(jià)格大幅下跌。鋼價(jià)下跌拖累不銹鋼復(fù)合管利潤(rùn)回落，雖然其間爐料走弱讓利不銹鋼復(fù)合管，但不銹鋼復(fù)合管利潤(rùn)下跌大勢(shì)未發(fā)生轉(zhuǎn)變。
  鋼價(jià)在一日之間擺了修復(fù)性上漲態(tài)勢(shì)。然而本反彈究竟能多久，行業(yè)對(duì)此莫衷一是。鋼價(jià)總體下行態(tài)勢(shì)已維持四個(gè)月之久。主要品種螺紋鋼累計(jì)跌幅上千元，比春節(jié)前下降兩百多元，三月份鋼價(jià)變速驟然加快?，F(xiàn)貨價(jià)格大幅后，價(jià)格企穩(wěn)反彈，帶動(dòng)了此前觀望下游需求，現(xiàn)貨成交大幅放量。盡管當(dāng)前看漲氛圍較濃，但4月份仍有可能呈現(xiàn)先漲后跌趨勢(shì)，總體為小幅下調(diào)。庫(kù)存仍處高位以及于限產(chǎn)區(qū)部分產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，此外，貿(mào)易較量再度升溫，也使供需狀況不容樂(lè)觀。隨著產(chǎn)業(yè)集中度和綠色發(fā)展水平，全省不銹鋼復(fù)合管行業(yè)發(fā)展效益實(shí)現(xiàn)顯著。

華東不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格早盤弱勢(shì)盤整。月初我們認(rèn)為不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格下行，大概率會(huì)觸發(fā)更多冬儲(chǔ)庫(kù)存拋貨，進(jìn)而不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格。從我不銹鋼碳素鋼復(fù)合管調(diào)研情況來(lái)看，托盤情況好于市場(chǎng)預(yù)期，但價(jià)格自我實(shí)現(xiàn)仍然啟動(dòng)了，并在上周由于黑事件沖擊，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格加速下行。
  午后隨著價(jià)格繼續(xù)走高，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)觀望情緒加重，高位資源成交不暢。后期市場(chǎng)價(jià)格能否繼續(xù)走高，還要看市場(chǎng)及需求釋放情況。另外鋼坯市場(chǎng)價(jià)格上漲30元噸，預(yù)計(jì)明日不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行。
  料價(jià)格，特別是焦煤現(xiàn)貨價(jià)格下跌幅度明顯小于不銹鋼碳素鋼復(fù)合管。焦煤現(xiàn)貨價(jià)格，在當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)下煤礦降價(jià)意愿不強(qiáng)，對(duì)下游焦炭、不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格形成支撐。雖然近期不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格下跌幅度較大，但鋼廠限產(chǎn)高品位不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管存在支撐。
  隨著冬儲(chǔ)開(kāi)始，不少鋼廠低價(jià)訂單引發(fā)貿(mào)易商，現(xiàn)貨市場(chǎng)現(xiàn)淡季不淡現(xiàn)象，庫(kù)存數(shù)據(jù)為社會(huì)庫(kù)存現(xiàn)預(yù)期內(nèi)增長(zhǎng)，而鋼廠庫(kù)存則大幅下滑。春節(jié)后，下游工地開(kāi)工，需求較弱，而在限產(chǎn)環(huán)節(jié)，供量縮減要小于預(yù)期，剪差下庫(kù)存累積明顯。
  目前，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管市場(chǎng)上一邊是庫(kù)存累積，一邊是需求延后，不銹鋼碳素鋼復(fù)合管價(jià)格下跌，將鋼貿(mào)商推至了砍倉(cāng)邊緣，而一些小貿(mào)易商于資金回籠壓力，開(kāi)始?jí)簝r(jià)拋售，進(jìn)一步加劇價(jià)格下滑，鋼貿(mào)商踩踏加劇了價(jià)格下滑速率。
  螺紋鋼價(jià)格大跌，對(duì)于年前加速囤貨鋼貿(mào)商來(lái)說(shuō)，無(wú)疑如履薄冰。鋼貿(mào)商庫(kù)存中有30%都是盤，時(shí)間節(jié)點(diǎn)在本月25日-31日，且月末也是季末，是高峰，屆時(shí)或涉及到冬儲(chǔ)托盤集中兌現(xiàn)。目前高庫(kù)存依舊是市場(chǎng)面臨大壓力，因此貿(mào)易商不敢隨意漲價(jià)，仍舊維持已貨為主心態(tài)，而鋼廠后續(xù)到貨沒(méi)有現(xiàn)明顯，因此短期庫(kù)存壓力難以根本緩解，必須較長(zhǎng)時(shí)間來(lái)消化。
  去產(chǎn)能已進(jìn)入減量置換階段，供需邊際變化緩解供需矛盾，仍將邊際增長(zhǎng)，生產(chǎn)利潤(rùn)常態(tài)回歸，而價(jià)格波動(dòng)恐將依然明顯。預(yù)期房地產(chǎn)鋼量或小幅下降，基建鋼增速下滑，汽車鋼消費(fèi)或有增，機(jī)械、造船鋼或小幅增長(zhǎng)。
  春節(jié)之后不銹鋼復(fù)合管價(jià)格迎來(lái)倒春寒，而歷時(shí)四個(gè)月采暖季限產(chǎn)已經(jīng)結(jié)束，那么，為何不銹鋼復(fù)合管價(jià)格在限產(chǎn)之后反而下跌。為何限產(chǎn)之后不銹鋼復(fù)合管庫(kù)存反而大大超前幾年水平。我們嘗試對(duì)不銹鋼復(fù)合管市場(chǎng)短期和中期邏輯進(jìn)行分析，進(jìn)而對(duì)不銹鋼復(fù)合管價(jià)格短期和中期做進(jìn)一步展望。