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上周（3月25日-3月31日，下同）精密無縫鋼管合約上漲0.2%。現(xiàn)貨方面，上周上海精密無縫管跌40元/噸。
3月PMI超預(yù)期回升
上周末公布的制造業(yè)PMI回升至50.6，大超市場預(yù)期，一定程度上提振了市場情緒。但從房地產(chǎn)、基建情況看，精密無縫管需求仍相對悲觀。房地產(chǎn)方面，2018年新開工面積增速與竣工面積增速背離。
今年以來，土地購置面積下滑明顯，表明房地產(chǎn)企業(yè)“多買地，快開工，速銷售回籠資金，盡快投入新一輪開發(fā)”的經(jīng)營模式難以延續(xù)，這將壓制精密無縫管需求。
另外，近日公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)中，基建投資增速出現(xiàn)反彈，但本年財政預(yù)算赤字僅2.5%，低于之前3%的市場預(yù)期，因此基建增速很難大幅躍升，基建對鋼鐵需求的拉動有限。
螺紋鋼產(chǎn)量不斷增加
3月29日當周，全國建材鋼廠螺紋鋼產(chǎn)能利用率71.27%，較上周小幅上升0.45個百分點。產(chǎn)量方面，3月29日當周，全國建材鋼廠螺紋鋼產(chǎn)量325.12萬噸，較上周上升2.07萬噸。
隨著鋼材價格上漲，電爐利潤開始增加。據(jù)利潤模型測算，華東地區(qū)電爐利潤維持在300元/噸左右，而華東地區(qū)接近600元/噸。利潤增加使得電爐產(chǎn)能利用率回升。數(shù)據(jù)顯示，3月29日當周，53家獨立電爐生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率大幅上升4.34%至61.05%。
庫存去化逐步啟動
據(jù)統(tǒng)計，3月29日當周螺紋鋼中間環(huán)節(jié)庫存1118.83萬噸，較上期下降53.45萬噸。其中螺紋鋼35城社會庫存872.28萬噸，較上期下降44.66萬噸；鋼廠庫存246.55萬噸，較上周下降8.79萬噸。
本周螺紋鋼庫存去化速度明顯放緩，主要受增值稅調(diào)降影響。4月1日起調(diào)降增值稅，貿(mào)易商惜售，成交有所萎縮。隨著增值稅調(diào)降落地，預(yù)計成交將所回暖，庫存去化速度也將得到恢復(fù)。
總體來看，隨著電爐開工率的逐步回升和長流程產(chǎn)能維持在高位，預(yù)計未來一段時間內(nèi)精密無縫管產(chǎn)量仍將處于歷史 高位。而增值稅降稅政策落地后，短期成交將有所恢復(fù)，帶動庫存去化加快。同時，PMI超預(yù)期回升一定程度上了市場情緒，但精密無縫管需求仍受到壓制。
受期鋼快速反彈提振，今日精密無縫鋼管現(xiàn)貨市場心態(tài)有所好轉(zhuǎn)，部分商家報價穩(wěn)中略有，成交情況較昨日增加，板材表現(xiàn)略好于長材。
然，好景不長。由于市場對去庫放緩的擔憂始終揮之不去，隨著國內(nèi)大部地區(qū)庫存的基本確定，市場敏感的神經(jīng)再度崩緊，午后盤面沖高回落，對現(xiàn)貨市場心態(tài)產(chǎn)生影響，部分品種小幅松動。
目前需要確定的庫存”去庫放緩“是否是需求釋放減緩的因素。
在無外力的情況下，去庫有兩個重要的衡量維度，一是鋼廠產(chǎn)量的增減情況；二是需求的釋放速度。目前產(chǎn)量在小幅回升，但總體在可控范圍，市場擔憂的是后期產(chǎn)量的快速回升。
隨著電爐成本的下降，利潤隨之回升，引發(fā)電爐開工率回升的預(yù)期，同時4月份過后長流程鋼廠高爐也將迎來復(fù)產(chǎn)高峰。
而去庫的放緩也引發(fā)市場對終端需求釋放減量的預(yù)期。
以上兩個因素，使得市場心態(tài)極其不穩(wěn)定，并且其還會在4月份發(fā)揮作用，從這方面看，期現(xiàn)反復(fù)拉鋸的狀態(tài)還是會延續(xù)。
但也要看到，3月份多空交錯，又值降稅的窗口期，臨近月底關(guān)于稅票的炒作和市場操作，存在一定人為因素，使得成交并不十分順暢，一定原因?qū)е率袌鋈炻杂蟹啪?。以上可能存在失真的情況，目前需求釋放是否真的減量仍需要進一步觀察。
從另一個角度來講，即便是在人為因素偏強的情況下，去庫仍保持相對較快的速度說明需求還尚未出現(xiàn)明顯的衰減。
4月份主要看需求釋放與產(chǎn)量釋放兩者間的平衡情況，若需求跑在產(chǎn)量前面精密鋼管市場震蕩上行機會仍在，反之震蕩回落是大概率。
期鋼市場馬上要轉(zhuǎn)入1910合約，多空資金快速移倉。雖然今日尾盤再度跳水，反彈戛然而止，但就目前貼水仍然較大，向下空間或?qū)⒂邢蕖，F(xiàn)貨也將以小幅波動的行情為主。
價格方面，據(jù)鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，今日，國內(nèi)重點城市Ф25mm三級螺紋鋼平均價格3990元(噸價，下同)，較昨日跌4元；國內(nèi)重點城市Ф6.5mm高線平均價格為4250元，較昨日跌5元；國內(nèi)重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為3892元，較昨日漲8元；國內(nèi)重點中心城市1.0mm冷板的平均價格為4443元，較昨日漲2元；國內(nèi)重點城市20mm中板平均價格3994元，較昨日持平。
原料方面，今日，唐山地區(qū)昌黎150*150普碳方坯3440元，較昨日漲10元；京唐港61.5%品位澳大利亞PB鐵礦粉價格為635元，較昨日持平；唐山地區(qū)準一級冶金焦含稅到廠價格1960元，較昨日持平。
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