Q235B工字鋼價(jià)格快速下跌的連累，五一節(jié)前后螺紋鋼期貨價(jià)格持續(xù)下跌，加之小長(zhǎng)假期間銷售基本停止，而鋼廠資源陸續(xù)到貨，全國(guó)鋼材庫(kù)存下降速度明顯放緩，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，各地建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格普遍下跌，板材價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。專家表示，由于近期現(xiàn)貨、期貨表現(xiàn)不佳，市場(chǎng)心態(tài)在轉(zhuǎn)差，再加上經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的利空影響，同時(shí)庫(kù)存下降速度在放緩，預(yù)計(jì)本周國(guó)內(nèi)鋼仍將以弱勢(shì)運(yùn)行為主。受此拖累，螺紋鋼期貨累計(jì)下跌108元。大部分地區(qū)鋼材市場(chǎng)銷售基本停止，但鋼廠的資源卻在源源不斷的到貨，市場(chǎng)資源壓力在節(jié)后有所體現(xiàn)，全國(guó)20#精密鋼管庫(kù)存下降速度明顯放緩。受此影響，五一節(jié)后，國(guó)內(nèi)建筑鋼廠市場(chǎng)價(jià)格整體保持弱勢(shì)下行的態(tài)勢(shì)，節(jié)前由于河北鋼鐵集團(tuán)結(jié)算價(jià)格的出臺(tái)而出現(xiàn)的北強(qiáng)南弱走勢(shì)回歸統(tǒng)一。而得益于低位庫(kù)存的支撐，國(guó)內(nèi)板材市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，僅部分中心城市價(jià)格小幅走低。不過(guò)，隨著庫(kù)存降幅的縮小甚至回升，加之整個(gè)五月份板材資源投放量回升，板材市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)正在減弱。總之，五一過(guò)后，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)一直被陰云籠罩。鋼鐵行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益大幅下滑，大中型鋼鐵企業(yè)由盈變虧。高產(chǎn)量、低效益的同時(shí)，鋼材庫(kù)存卻在顯著增加，鋼鐵行業(yè)遭遇巨虧。后期隨著 加大節(jié)能減排、治理大氣污染的力度，資源、能源、環(huán)境及交通運(yùn)輸價(jià)格、財(cái)稅改革加快，全Q235B工字鋼行業(yè)高成本、低盈利狀況短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，鋼鐵行業(yè)的“苦”日子恐怕仍要繼續(xù)下去。庫(kù)存方面，全國(guó)鋼材社會(huì)庫(kù)存雖然連續(xù)第9周下降，但下降速度明顯放緩，冷軋和中厚板庫(kù)存甚至出現(xiàn)由降轉(zhuǎn)升。全國(guó)建筑鋼材庫(kù)存尤其是中南地區(qū)庫(kù)存明顯增長(zhǎng)，華北、西北、東北地區(qū)庫(kù)存繼續(xù)下降，但降幅也有所收窄。20#精密鋼管庫(kù)存持續(xù)的趨勢(shì)也有所止步，部分城市甚至出現(xiàn)上升。

強(qiáng)勢(shì)美圓周期難以持續(xù)，錢沒(méi)有明顯貶值壓力。美國(guó)經(jīng)濟(jì)筑頂回落、美圓相對(duì)利率走弱，均指向美圓指數(shù)強(qiáng)勢(shì)周期難以持續(xù)，實(shí)踐上5月底以來(lái)美圓指數(shù)已觸頂回落。匯率是相對(duì)價(jià)錢，一方面美圓指數(shù)難以繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)，另一方面國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有韌性、政策不搞大水漫灌等等，在多方要素合力下，錢料繼續(xù)維持穩(wěn)定，沒(méi)有大幅貶值根底。
下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體上仍具備韌性，經(jīng)濟(jì)的支柱力氣此消彼長(zhǎng)。外部不肯定要素改善，消費(fèi)物價(jià)指數(shù)先抑后揚(yáng)，決策層追求高質(zhì)量開(kāi)展的決計(jì)不變，不會(huì)大水漫灌，將更強(qiáng)化構(gòu)造性政策作用。
下半年CPI先抑后揚(yáng)，升破3%的概率不大。筆者估計(jì)豬價(jià)將持續(xù)上升，成為CPI上漲的主動(dòng)力。但減稅影響在將來(lái)數(shù)月將逐步顯現(xiàn)，局部對(duì)沖豬價(jià)上漲等要素影響，估計(jì)帶動(dòng)CPI增速中樞下行0.3-0.5個(gè)百分點(diǎn)。綜合而言，筆者預(yù)判CPI增速高點(diǎn)在年中和年末，破3%概率不大。但須警覺(jué)豬價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，假如上行幅度超預(yù)期，年末CPI有打破3%的風(fēng)險(xiǎn)。
國(guó)內(nèi)高質(zhì)量開(kāi)展的請(qǐng)求不變，美聯(lián)儲(chǔ)即使降息也不會(huì)成為國(guó)內(nèi)大幅寬松的必要條件，估計(jì)將來(lái)貨幣政策仍不會(huì)大水漫灌，高質(zhì)量開(kāi)展請(qǐng)求多種政策合力發(fā)揮“幾家抬”的作用。
面對(duì)復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，政策上對(duì)外要加大開(kāi)放，對(duì)內(nèi)則加大經(jīng)濟(jì)構(gòu)造性變革，釋放國(guó)內(nèi)市場(chǎng)潛力，穩(wěn)定民營(yíng)經(jīng)濟(jì)開(kāi)展。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的 請(qǐng)求應(yīng)是完成高質(zhì)量開(kāi)展，目前銀行間活動(dòng)性曾經(jīng)相當(dāng)富余，因而繼續(xù)大水漫灌沒(méi)有必要，反而可能滋生部分過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)，特別是房地產(chǎn)市場(chǎng)。物價(jià)指數(shù)中樞上行主要因部分范疇的供應(yīng)沖擊，因而缺乏以帶來(lái)政策收緊，但也要防備過(guò)度放松貨幣政策會(huì)繼續(xù)推高通脹預(yù)期。