澳大利亞第三大高壓化肥管生產(chǎn)商Fortescue金屬集團（Fortescue Metals Groups Ltd，下稱FMG）2009年一季度的鐵礦石未能完成預期的銷售目標，公司計劃將全年產(chǎn)量目標削減15%。 
    根據(jù)FMG4月29日披露的季度財務報告，F(xiàn)MG今年一季度主營收入達到3.81億美元，較上一季度下降20.95%，這主要受累于一季度公司鐵礦石產(chǎn)量的下降和運營成本的上升。

    FMG2009年****季度共計運輸620萬噸鐵礦石，與去年第四季度保持大體平衡，但低于預期銷售目標。這主要是受一季度產(chǎn)能不足影響，今年2月和3月，受大雨等惡劣天氣條件的影響，一季度產(chǎn)能僅為645萬噸。

    FMG表示，3月公司產(chǎn)能不足的不利形勢將影響到公司全年的鐵礦石銷量，公司將很難在后期彌補未完成的產(chǎn)量。因此，2009財年（2008年7月至2009年6月）的銷售目標被修改為2600萬噸，較此前降低15%。

    這使得FMG寄望于2009年將公司鐵礦石產(chǎn)量獲得較大的目標可能無法實現(xiàn)。FMG于2008年5月開始投產(chǎn)，原計劃2008年實現(xiàn)鐵礦石產(chǎn)量2200萬噸，其設計年產(chǎn)規(guī)模每年4500萬噸。此前，F(xiàn)MG執(zhí)行董事史貴祥（Russell Scrimshaw）曾預計，2009財年公司的鐵礦石產(chǎn)量將能達到3800萬噸。

    公司同時預計，下一季度的鐵礦石采礦量將達到780萬噸，產(chǎn)能有望達到700萬噸。

    公司的財務報告同時顯示，公司鐵礦石生產(chǎn)的現(xiàn)金運營成本有所上升，由此前兩個季度的每噸20.69美元和26.55美元，上升至2009年一季度的32.02美元/噸。公司稱，將啟動成本評估項目，以改變當前生產(chǎn)成本過高的局面。

    FMG表示，目前正按照現(xiàn)貨市場的價格出售長協(xié)鐵礦石。公司稱，由于目前年度基準價格尚未達成一致，F(xiàn)MG與客戶采用的是以當前的現(xiàn)貨價作為結算價格，但在新的基準價格達成后，將按照“多退少補”的原則相應進行調整。2009年一季度的鐵礦石現(xiàn)貨價（離岸價）基本維持在60-70美元左右。

    同時，湖南華菱鋼鐵集團有限責任公司（下稱華菱）購買FMG新股的股權交割已在4月29日全部完成，因而正式成為僅次于FMG董事長Andrew Forrest的第二大股東。

 華菱與FMG在2月23日簽署協(xié)議，出資5.58億澳元認購FMG2.25億股新股，并同時向FMG股東、美國對沖基金Harbinger Capital Partners購買2.75億股FMG股份。此后，華菱又追加認購FMG新股3500萬股，對FMG的投資總額達到12.718億澳元，持股比例達到17.40%。4月21日，華菱正式獲得了 發(fā)改委的審批批文。

    史貴祥表示，很高興華菱交易已經(jīng)完成，華菱成為正式的股東。他表示，尋找中國的戰(zhàn)略投資者正是FMG一直想做的事。

    FMG是澳大利亞第三大鐵礦石生產(chǎn)商，目前所生產(chǎn)的鐵礦石銷往中國。

盡管此前市場對2014年高壓化肥管價格一致悲觀，但短短半年內礦價即由135美元跌至100美元下方仍是出乎大多數(shù)投資者意外。上游礦山擴產(chǎn)遭遇中國經(jīng)濟增速放緩，鐵礦石基本面空頭格局明確，但導致礦價短期加速下跌的癥結本質在資金問題上。

房地產(chǎn)需求下滑伴隨銀行對鋼鐵行業(yè)支持力度減弱，2014年中小鋼廠可謂如履薄冰。由于資金鏈斷裂導致的鋼廠破產(chǎn)的消息時常爆出。調研顯示，今年以北方為主的鋼廠資金抽貸現(xiàn)象較為嚴重，抽貸比例預計在10%-20%。流動性緊缺抑制鋼廠原料囤貨能力，悲觀預期又進一步打壓鋼廠囤貨意愿。因此，盡管隨著4月下游需求啟動，鋼廠利潤大幅好轉。但鋼廠原料庫存依然處于低位。5月初，鋼廠全部外礦可用庫存天數(shù)僅25天，處于正常值偏低水平，也處于同期****點。北方部分鋼廠外礦可用天數(shù)僅在5-7天，焦炭庫存也僅有10天左右，低于15天的生產(chǎn)邊際。

造成鋼廠資金窘境的結構性因素在于下游“蓄水池”的消失。鋼貿危機以及近年鋼材價格的持續(xù)下跌迫使大型貿易商退出市場，現(xiàn)有的鋼貿上也多是以走渠道為主。鋼廠成品銷售由原來的下游預付款轉為直銷模式，下游資金支撐減弱，鋼廠直面市場價格波動及資金壓力。

之前市場炒作的融資礦問題本質上側面反映了鋼廠資金窘境。國內銀行貸款受限，下游有無預付款墊資，鋼廠無奈另辟蹊徑尋找短期資金。去年鐵礦石進口資質放開之后，大宗商品貿易融資進入鋼廠視野。自去年12月份，鋼廠開始大量利用鐵礦石進口以獲得3-6個月的國外低息貸款。由于這批用證在5月下旬集中到期，5月部分鋼廠開始甩礦，包括美元期貨礦及港口現(xiàn)貨礦。5月中旬，市場傳出北方某鋼廠違約80萬噸鐵礦石，普氏指數(shù)直接擊穿100美元。短期供給沖擊下，港口現(xiàn)貨礦價格加速下跌。青島港61.5%PB粉由4月末740元/濕噸快速下跌至670元/濕噸，累計跌幅近10%。

后市來看，鋼廠資金暫時難有明顯好轉的趨勢。盡管5月份后，鋼廠用證償還壓力減弱，集中拋礦行為可能不會重演。但考慮下游需求季節(jié)性變動，6月鋼廠訂單環(huán)比回落，鋼廠成本庫存壓力將增大。且從貨幣市場規(guī)律來看，6月正值銀行年終考核，整體資金面也是季節(jié)性緊張。

不過，隨著礦價再一次觸及心理底線，市場繼續(xù)追空情緒開始放緩。上游礦山挺價動作也頻頻顯現(xiàn)。本周以來，鐵礦石現(xiàn)貨平臺市場逐漸活躍，BHP多次警告黑德蘭港可能罷工。市場情緒逐漸啟動，期礦21、22日連續(xù)兩日小幅反彈。主力1409合約在前期跌破700元/噸關鍵支撐位后小幅回升，22日收于714元/噸。關鍵價位處上游托市動作頻頻，礦價短期預計能夠維持弱穩(wěn)。但考慮到用證到期、銀行抽貸、下游需求疲軟等多重因素仍在抑制鋼廠資金，流動性緊張下短期鋼廠抄底動作難見，礦價大幅反彈無望。