從上游不銹鋼復(fù)合管護欄的情況看,產(chǎn)地安監(jiān)不斷，供應(yīng)仍難恢復(fù)。內(nèi)蒙古礦難事件持續(xù)發(fā)酵，26日，內(nèi)蒙古烏海各轄區(qū)安監(jiān)部對露天不銹鋼復(fù)合管護欄暫停發(fā)工品，幾乎所有民營不銹鋼復(fù)合管護欄均待令復(fù)產(chǎn)。山東鑫海達(dá)金屬制品有限公司不銹鋼復(fù)合管護欄，進(jìn)口方面，澳不銹鋼復(fù)合管護欄進(jìn)口通關(guān)受限，蒙不銹鋼復(fù)合管護欄通關(guān)也未能恢復(fù)至日均400—500車的水平。不銹鋼復(fù)合管護欄供應(yīng)持續(xù)偏緊，產(chǎn)地主焦及配不銹鋼復(fù)合管護欄價格輪番提漲，焦企入爐不銹鋼復(fù)合管護欄成本已抬升至1400元/噸。后期，隨著焦企冬儲低價原料的消耗，入爐不銹鋼復(fù)合管護欄成本勢必再度抬升，焦化利潤受上下游擠壓的情形或再現(xiàn)。目前，不銹鋼復(fù)合管準(zhǔn)一級到港成本在2150—2170元/噸，折倉單成本為2280—2300元/噸。在不銹鋼復(fù)合管各環(huán)節(jié)庫存累積的情況下，基差拉升的概率較大。另外，近兩年，不銹鋼復(fù)合管期現(xiàn)公司規(guī)模擴大，部分港口已出現(xiàn)庫容不足的問題。不排除第二輪提漲后，期現(xiàn)套利拋壓加大的風(fēng)險。綜上所述，雖然可能在成本及環(huán)保的支撐下有第二和第三輪提漲，但中下游庫存高企、鋼廠利潤偏低、期現(xiàn)套利拋壓加大，一旦的上漲兌現(xiàn)，盤面就會再度轉(zhuǎn)弱，期價難以有效站穩(wěn)2180—2250元/噸的阻力區(qū)域。策略上，建議逢反拋空不銹鋼復(fù)合管1905合約，或進(jìn)行空不銹鋼復(fù)合管1905合約多不銹鋼復(fù)合管護欄1909合約的套利。