全國的開工都在延后，同時高壓化肥管庫存又是近五年來新高，同時鋼廠的變量并沒有出現(xiàn)明顯的減產(chǎn)，那么后期如果想消化庫存唯有降低價格才能消化庫存。只有到了高位庫存消化完才能企穩(wěn)回升，所以我認為現(xiàn)貨價格還要繼續(xù)下跌100-200元。

每年的庫存拐點大約在元宵節(jié)后兩周出現(xiàn)，今年情況特殊，拐點估計較往年晚出現(xiàn)3周左右，由于需求暫時停頓，造成壘庫幅度大增，社庫高點估計超13年峰值的2230萬噸， 可達2400萬噸左右。給現(xiàn)貨價格造成巨大壓力，但需求只是延后，沒有完全消失，且鋼廠減產(chǎn)力度加大，部分品種已低于成本，待需求啟動后，在政策引領及剛需刺激下去庫速度加快，鋼價也將震蕩上行。

雖然高壓化肥管庫存增倉尚未結(jié)束，但可以預計峰值會在很快出現(xiàn)，需求只是較往年遲，從目前的趨勢看，除湖北省外，多數(shù)市場需求在3月份正?；貧w問題不大，鋼價低位回漲情緒的修復，在需求沒有大量釋放之前，鋼貿(mào)推高的幅度有限，廠商的操作會以消化庫存為主，預計后期市場還會繼續(xù)試探拉漲，但難以出現(xiàn)趨勢性的反彈行情，關(guān)注高壓化肥管價格的變動，以及工地要貨的節(jié)奏。

本輪期鋼多頭邏輯源于自救、估值偏低、貨幣寬松等因素，短期運行邏輯仍可能圍繞預期展開，未來需求的超預期，現(xiàn)在憂慮的是庫存還沒達到頂峰，3月份如果繼續(xù)累庫，是行業(yè)將步入危險區(qū)域的號燈，日、韓等地疫情開始擴散，特別警惕海外情緒轉(zhuǎn)差對國內(nèi)資本目前比較樂觀情緒所帶來的負面沖擊，供需決定價格，市場終會在不斷尋找合理估值間找尋著平衡。

需求不恢復，去庫化就難以樂觀，多頭畫餅的美麗預期會隨著時間推移邊際遞減，實際復工還有較大差距，包括農(nóng)民工返工返崗問題、運輸和交通問題等，以及鋼廠生產(chǎn)和運輸問題，如果運輸問題不能很快解決，部分鋼廠可能被迫停限產(chǎn)，再就市場庫存大幅增加和累庫時間延長，考慮到鋼廠庫存將陸續(xù)轉(zhuǎn)移到市場，今年市場庫存超出歷史峰值僅是時間問題，國內(nèi)鋼材市場價格難言樂觀。

放水暫時不能止跌。放水要放，一定要放到需要水的地方，一定要脫虛向?qū)崳敲串斚率裁词翘?，什么是實呢？政治局會議沒有提房地產(chǎn)！再看股市的強勢，水流向制造企業(yè)可能性更大也更適合。至于地產(chǎn)穩(wěn)字當頭吧更多是續(xù)命而非興奮劑。所以現(xiàn)貨鋼材在高庫存情況下會跌一些來消化庫存。下跌空間并不大。隨地產(chǎn)一樣穩(wěn)守當頭了。

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