雖然現(xiàn)在處于鋼材季節(jié)性需求淡季，但是20#無縫鋼管以及供給下降還是給予鋼價(jià)重要支撐。螺紋鋼庫存量為505萬噸，大幅低于2013年平均庫存742萬噸。供應(yīng)方面，中鋼協(xié) 數(shù)據(jù)顯示，市場寄予厚望的我國新型城鎮(zhèn)規(guī)劃有望正式出臺(tái)，并且將在2014年正式實(shí)施。我們認(rèn)為，在推進(jìn)城鎮(zhèn)化過程中，房地產(chǎn)、基礎(chǔ)建設(shè)等將對建材產(chǎn)生大量新增需求，市場預(yù)期將會(huì)明顯好轉(zhuǎn)，支撐鋼價(jià)。近期市價(jià)弱勢走低，貿(mào)易商盈利空間收窄，且市場倒掛幅度在百元之多，倒逼鋼廠走低廠價(jià)，但因春節(jié)在陽歷一月底，市場可操作時(shí)日較少，或?yàn)榭紤]明年行情，大幅下調(diào)意愿低，另原料成本尚有一定支撐力度。故結(jié)合實(shí)際行情走勢，以及對后市行情預(yù)判，故預(yù)計(jì)沙鋼12下旬政策降30，且顧及本年度代理商多數(shù)月份處于虧損狀態(tài)，提高商家明年拿貨積極性，或有補(bǔ)貼政策，暫看50元/噸的力度。對于3月下旬行情預(yù)判：月、歲末，資金壓力大，商家出貨意愿強(qiáng)，且淡季效應(yīng)明顯，寒冷天氣，工地施工受限，需求難好轉(zhuǎn)，均壓制行情向好，20#無縫鋼管承壓下行概率大，但隨著資金壓力緩解，以及對來年稍偏好預(yù)期，“冬儲(chǔ)”操作或漸顯現(xiàn)，對市價(jià)形成一定支撐，另若鋼廠如期補(bǔ)貼貿(mào)易商，市場挺價(jià)情緒也將顯現(xiàn)，故料下旬延續(xù)穩(wěn)中弱調(diào)態(tài)勢。國產(chǎn)礦累計(jì)下跌10-30元，下游寶鋼高壓鍋爐管廠按需采購，一般只留15-20天的庫存，部分鋼廠已限采停采，市場需求有限，加之年末資金壓力，部分急需資金周轉(zhuǎn)的礦選商多低價(jià)拋貨給貿(mào)易商，導(dǎo)致礦價(jià)整體下滑，短期弱勢盤整。焦炭市場繼續(xù)盤整，除湖南個(gè)別鋼廠小幅調(diào)降20元外，其余地區(qū)焦炭市場均持穩(wěn)運(yùn)行，由于焦化副產(chǎn)品價(jià)格下跌，現(xiàn)焦企處虧損經(jīng)營狀態(tài)，而鋼廠方面采購也較為平穩(wěn)，20#無縫鋼管情況良好并無庫存壓力，短期低位盤整。綜上所述，成本支撐趨弱。
目前鋼市缺乏明顯利好提振，下周礦價(jià)弱勢格局仍將延續(xù)，預(yù)計(jì)主導(dǎo)地區(qū)市場價(jià)跌10-20元/噸，個(gè)別市場需緊密關(guān)注鋼廠鐵粉庫存情況。港口庫存繼續(xù)快速下降，但是礦價(jià)卻沒有止步的意思，被鋼坯、成材拖累，外礦市場延續(xù)著低迷的態(tài)勢，清庫出貨成為目前貿(mào)易商一致的看法，寶鋼高壓鍋爐管本周跌至2100的新低，內(nèi)因上，冬季需求減弱，逐漸在20#無縫鋼管上體現(xiàn)出來，一旦鋼材需求弱化，鋼廠下一步的計(jì)劃就是更加謹(jǐn)小慎的采購鐵礦石；外因上，進(jìn)口鐵礦石面臨澳元貶值及原油暴跌后的成本坍塌，盡管發(fā)貨量和到港量較前期有所下降，但明年一季度礦山新增產(chǎn)能將陸陸續(xù)續(xù)進(jìn)入海運(yùn)鐵礦市場，到時(shí)候的海運(yùn)鐵礦庫存才是真正的天量。外礦依靠極低的成本已經(jīng)把內(nèi)礦打了個(gè)半死不活，但是想完全擠出市場需要付出的代價(jià)也是相當(dāng)大的，即便國內(nèi)礦大部分被擠出市場，但剩余的精粉庫存仍需市場承載，很長時(shí)間內(nèi)跟進(jìn)口礦形成競爭格局，未來把進(jìn)口礦價(jià)格脫下水的可能性很大，所以不要認(rèn)為單憑國內(nèi)礦擠出效應(yīng)就能達(dá)到外礦壟斷的局面。短期20#無縫鋼管維持偏弱走勢，中長期依然看跌。
  不過獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐陽認(rèn)為，美國對歐盟等 增收鋼鋁關(guān)稅，會(huì)增加向歐盟購買此類產(chǎn)品的成本，美國的工廠可能會(huì)轉(zhuǎn)向向中國等新興20#無縫鋼管市場的購買，稱為替代效應(yīng)。這可能使得中國國內(nèi)鋼鋁20#無縫鋼管市場間接受益。不過他也補(bǔ)充到，這種假設(shè)的前提是美國不向中國增收鋼鋁的關(guān)稅。
  他表示，從未來貿(mào)易形勢來看，中國天津20#無縫鋼管廠鋼材出口前景是很不樂觀的，外部需求減弱會(huì)對20#無縫鋼管市場形成沖擊。但是后面也可以關(guān)注一帶一路 未來是否會(huì)消化部分鋼鐵產(chǎn)能，仍需要跟蹤。從發(fā)達(dá) 于美國當(dāng)前的貿(mào)易形態(tài)，我過鋼鐵出口下滑將成為大概率事件。其認(rèn)為，6月份開始我過鋼鐵出口增速可能都不會(huì)太好看。4月份出口有部分產(chǎn)品存在大幅反彈，主要因一帶一路 的出口量，對沖了對發(fā)達(dá) 的出口下滑因素，但是于發(fā)達(dá) 的貿(mào)易占比還是比較大頭的，因此后期走勢還是不太樂觀。
 

 

還可能帶來新的潛在風(fēng)險(xiǎn)。同日折舊年限，央行有關(guān)官員還對媒體表示，1月份票據(jù)融資大幅增加，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，特別是小企業(yè)。個(gè)別企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)和結(jié)構(gòu)性套利只是短期行為中的一小部分，并不是票據(jù)融資增加的主要原因?？偟膩碚f，1月份貸款處于合理水平有效釋放，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的財(cái)政支持有所增加。鄒蘭說20#厚壁無縫鋼管，隨著票據(jù)融資便利性的提高和融資成本的降低，票據(jù)流通速度加快。大量的企業(yè)通過簽發(fā)和轉(zhuǎn)讓票據(jù)，解決了拖欠帳款和資金周轉(zhuǎn)問題。據(jù)統(tǒng)計(jì)場地出租，中小企業(yè)發(fā)行銀行承兌匯票的比例為62%。天津金鑫潤通無縫鋼管廠獲悉當(dāng)然息披露，央行也承認(rèn)高新技術(shù)，在實(shí)踐中分配政策，也可能存在個(gè)別、短期的套利行為。個(gè)人銀行在考慮“存貸”和“規(guī)模效益”的基礎(chǔ)上20#厚壁無縫鋼管。
更加注重一般存款，經(jīng)常以較高的利率吸收結(jié)構(gòu)性存款波瀾不斷20#厚壁無縫鋼管，增加一般存款。特別是年末和春節(jié)，為了吸收一般存款，結(jié)構(gòu)性存款的利率可能更高，導(dǎo)致結(jié)構(gòu)性存款的利率高于票據(jù)貼現(xiàn)率。然而，在系統(tǒng)設(shè)計(jì)上市場預(yù)期，銀行很難通過重新發(fā)現(xiàn)來彌補(bǔ)“企業(yè)套利”。20#厚壁無縫鋼管一方面，再貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)（再貼現(xiàn)）之間的息差很小。另一方面，人民銀行明確規(guī)定了再貼現(xiàn)的目的。近20#厚壁無縫鋼管，銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)加強(qiáng)了對結(jié)構(gòu)性存款的監(jiān)管。市場利率定價(jià)的自律機(jī)制也引導(dǎo)了結(jié)構(gòu)性存款利率的定價(jià)。大多數(shù)管理規(guī)范的銀行也主動(dòng)加強(qiáng)內(nèi)部控制20#厚壁無縫鋼管，降低結(jié)構(gòu)性存款利率，嚴(yán)格防止個(gè)別企業(yè)套匯。隨著市場化利率改革的深入。各種市場利率的傳導(dǎo)將更加順利。

據(jù)本地貿(mào)易商了解，本周市場20#無縫鋼管現(xiàn)貨資源到貨仍舊一般，且資源消化力度大大降低。據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周天津熱卷庫存8.2萬噸左右，較上周減0.3萬噸，下降幅度并不大。不過，由于當(dāng)?shù)刭Y源有限，反而使價(jià)格具有一定抗跌性。因此綜合來看，若市場無利好刺激，價(jià)格或有走弱風(fēng)險(xiǎn)，不過降幅不會(huì)很大。
  這也是為什么有時(shí)20#無縫鋼管市場感覺成交一般，但實(shí)際熱20#無縫鋼管鋼廠庫存和社會(huì)庫存卻持續(xù)大幅走低的原因之一。另外，隨著熱20#無縫鋼管鋼廠直供比例的，也容易給予20#無縫鋼管市場一定錯(cuò)覺。從14日 的庫存數(shù)據(jù)來看，去庫化超越上周再度明顯加速，熱20#無縫鋼管鋼廠庫存與社會(huì)庫存齊降，20#無縫鋼管市場心較好，之前一直擔(dān)憂的去庫化減速所帶來的需求邊際性減弱的顧慮暫時(shí)解除。
 天津20#無縫鋼管廠獲悉 熱軋板卷：今日20#無縫鋼管，中國24的市場，4.75mm熱軋卷板報(bào)價(jià)報(bào)3138元每噸壓縮成本，與前一日相比，報(bào)價(jià)下跌9元每噸。今日的期貨市場波動(dòng)性較弱出廠價(jià)格，市場情緒增強(qiáng)加工中心，下游購買熱情不高，整體市場交易整體?？傮w來看，市場短期內(nèi)處于窄幅區(qū)間，預(yù)期明天市場報(bào)價(jià)將得到鞏固和運(yùn)行。
天津20#無縫鋼管廠獲悉 冷軋板卷：中國24個(gè)主要城市1.0mm冷軋板卷平均報(bào)價(jià)3752元每噸，與前一交易報(bào)價(jià)相比上漲8元每噸。市場行情不同，報(bào)價(jià)上漲后，投資氣氛變差增速減速，交易普遍。生意心態(tài)不錯(cuò)期價(jià)下跌，很是報(bào)價(jià)會(huì)很強(qiáng)勢，但即將進(jìn)入淡季，下游需求減弱，一般報(bào)價(jià)震蕩明天走冷。
中板：在中國23個(gè)主要城市中監(jiān)督機(jī)制，平均報(bào)價(jià)為3291元每噸，與前一日相比投資咨詢，報(bào)價(jià)下跌5元每噸。近，市場主流報(bào)價(jià)仍以穩(wěn)為主，但隨著期貨盤震蕩運(yùn)行日益擴(kuò)大，商業(yè)心態(tài)有所弱化，部分商家提供寬松存款。不過鋼價(jià)回暖，近鋼米爾斯也主要基于報(bào)價(jià)行情的穩(wěn)定性弱勢盤整，預(yù)期報(bào)價(jià)將在窄幅或明天運(yùn)行。