近期，全國(guó)內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管市場(chǎng)價(jià)格震蕩盤整。2018年采暖季，內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管、有色金屬、建筑等行業(yè)可能不再規(guī)定限產(chǎn)比例，但各地仍須實(shí)施錯(cuò)峰生產(chǎn)，加大產(chǎn)能淘汰和壓減力度。總的來看，近期內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管市場(chǎng)或在內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管供給收縮、需求穩(wěn)定和環(huán)保限產(chǎn)的綜合影響下震蕩上行。 隨著外部風(fēng)險(xiǎn)的緩和，市場(chǎng)對(duì)于部分重點(diǎn)地區(qū)限產(chǎn)預(yù)期有所升溫，近期市場(chǎng)傳聞唐山地區(qū)或有限產(chǎn)加碼舉措。但現(xiàn)貨表現(xiàn)相對(duì)弱勢(shì)，尤其是貿(mào)易商冬儲(chǔ)需求遲遲無(wú)法有效釋放，在一定程度上限制了盤面的反彈空間。總體上看，后期重點(diǎn)關(guān)注貿(mào)易商冬儲(chǔ)情況，暫以振蕩思路對(duì)待。 今日黑色系商品期貨整體震蕩趨弱，雙焦表現(xiàn)強(qiáng)弱不一，其中焦煤持倉(cāng)量小幅增加，焦炭小幅減少。期螺今日開盤維持震蕩走勢(shì)，下午開盤后卻出現(xiàn)快速下行，持倉(cāng)小幅減少。今日國(guó)內(nèi)黑色系商品期貨漲跌互現(xiàn)，其中焦炭大幅下跌，螺紋與鐵礦小幅下跌，熱卷與焦煤收漲，成交放量資金大幅流出。 國(guó)產(chǎn)鐵精粉礦山開工率及產(chǎn)量在春節(jié)過后均有大幅提高，預(yù)計(jì)二季度國(guó)內(nèi)鐵精粉產(chǎn)量將繼續(xù)增加。整體來看，巴西淡水河谷礦難事故之后，全球人行道欄桿的供給有所收縮，但其影響低于市場(chǎng)預(yù)期。4月份鋼市行情出現(xiàn)反彈無(wú)疑是重大利好。隨著需求 釋放按下“快進(jìn)鍵”，市場(chǎng)成交趨好，鋼價(jià)水漲船高也在情理之中。鋼廠出于維持自身利潤(rùn)的考慮，后期人行道欄桿產(chǎn)量增幅有限，市場(chǎng)供需矛盾不大，有利于鋼價(jià)反彈。一季度巴西淡水河谷發(fā)貨量已出現(xiàn)下降。站在當(dāng)下的時(shí)間節(jié)點(diǎn)分析，二季度發(fā)貨量仍將表現(xiàn)為減少的狀態(tài)。澳洲一季度受颶風(fēng)影響發(fā)貨量大幅減少，二季度將有所增加，但同比增量有限，發(fā)貨量整體表現(xiàn)較為平穩(wěn)。

橋梁燈光護(hù)欄跌勢(shì)放緩支撐焦炭供給方面，從粗鋼日均來看確實(shí)表現(xiàn)為較高的增量， 同比增幅也達(dá)到8.9%的水平，但該數(shù)據(jù)需扣除取締中頻爐后表外轉(zhuǎn)表內(nèi)的產(chǎn)量，保守估計(jì)按7%計(jì)算，實(shí)際增量在2%—3%，因此供給端壓力也沒想象中大。橋梁燈光護(hù)欄需求方面，除制造業(yè)稍顯疲軟外，房地產(chǎn)預(yù)估在10—11月期間仍將維持韌性，基建在維穩(wěn)的背景下邊際增量也將逐步凸顯。微觀需求數(shù)據(jù)表現(xiàn)也反映當(dāng)前需求良好， 一期線螺采購(gòu)走高至3.7萬(wàn)噸高位，全國(guó)鋼材成交也突破新高。 橋梁燈光護(hù)欄基差方面，環(huán)保糾偏、宏觀預(yù)期悲觀把螺紋鋼打出了同比 貼水幅度，給出了較強(qiáng)的邊際。終，螺紋鋼整體庫(kù)存水平仍維持在同比低位，現(xiàn)貨價(jià)格維持高位。 整體來看，螺紋鋼延續(xù)“低庫(kù)存+高基差+穩(wěn)需求”的格局，預(yù)計(jì)在10—11月區(qū)間將維持振蕩上行的走勢(shì)，對(duì)焦炭?jī)r(jià)格形成支撐。庫(kù)存結(jié)構(gòu)優(yōu)化利好首先，貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)情緒是較為領(lǐng)先的指標(biāo)。港口庫(kù)存作為補(bǔ)庫(kù)的反映，與現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)出極強(qiáng)的正相關(guān)性，可用于期價(jià)方向的驗(yàn)證。隨著前期焦價(jià)的下跌，港口庫(kù)存大幅去庫(kù)消化，目前值為233萬(wàn)噸，環(huán)比再降7萬(wàn)噸?？紤]前期口徑變化，貿(mào)易商庫(kù)存已處于歷史低位，短期拋壓迅速釋放。