伴隨終端需求增速的逐步回落，鋼鐵需求增速也將隨之降低，終因利潤壓縮導(dǎo)致鋼廠主動收縮產(chǎn)能引起原材料需求的減少，終作用于鐵礦石價格，使鐵礦石價格下跌。策略方面，因2001合約基差較大，2005合約貼水幅度相對較小，可考慮正套策略。風(fēng)險點：遠月減產(chǎn)（市場消息稱淡水河谷考慮重新暫停Brucutu礦區(qū)）或需求超預(yù)期（產(chǎn)業(yè)支持政策等）。在拉動中國經(jīng)濟增長的“三駕馬車”中，固定資產(chǎn)投資尤其受關(guān)注。近期，多省份密集開展穩(wěn)投資調(diào)研和督導(dǎo)，多地重大項目投資密集批復(fù)開工，數(shù)萬億元基建投資蓄勢待發(fā)。據(jù)悉，今年上半年基建投資同比增長4.1%，比同期整個固定資產(chǎn)增速低了1.7個百分點，并沒有完全達到“補短板”的預(yù)期。所以，下半年基建投資將繼續(xù)承擔(dān)著經(jīng)濟“穩(wěn)增長”重任。

因此，近期鐵礦價格保持強勢。著眼終端需求，雖然建筑業(yè)旺季支撐了螺紋鋼短期需求，但房地產(chǎn)各項細分指標(biāo)均不同程度的出現(xiàn)同比下行，基建方面也難有超預(yù)期表現(xiàn)，旺季過后，建筑業(yè)對螺紋的需求或?qū)⒊霈F(xiàn)明顯壓力。制造業(yè)方面，汽車產(chǎn)銷雖然出現(xiàn)環(huán)比改善，但同比大幅負(fù)增長已無法逆轉(zhuǎn)，疊加重卡、挖掘機等工程機械產(chǎn)量增速亦出現(xiàn)明顯回落，制造業(yè)需求也不容樂觀。因此，價格下行壓力終將通過需求的向上游傳導(dǎo)，導(dǎo)致鐵礦未來價格承壓。一、供給：鐵礦短期供給壓力不大，未來供給壓力或逐漸顯現(xiàn)澳洲近期鐵礦發(fā)運趨于穩(wěn)定，自7月第二周以來基本維持在2100-2300萬噸區(qū)間，發(fā)貨量的波動多因港口泊位臨時檢修等非持續(xù)性因素所致。巴西近期發(fā)貨偏低，但主要影響并不是來自于年初因礦難停產(chǎn)的Brucutu礦區(qū)，而是南部Guaiba和北部PDM港均有泊位檢修導(dǎo)致的短期影響，若無其他干擾因素，后期發(fā)貨將重新回升。