期貨首席黑色分析師楊俊林對2019年下半年黑色市場進(jìn)行了分析。鐵礦石方面，楊俊林表示，在VALE潰壩事件、巴西北部大雨、澳洲颶風(fēng)影響下，VALE預(yù)期銷量下調(diào)3400萬到5900萬噸，力拓產(chǎn)量下調(diào)1400萬噸，BHP產(chǎn)量下調(diào)600萬到800萬噸。國產(chǎn)礦和海外中小礦山的增產(chǎn)和復(fù)產(chǎn)，會(huì)部分彌補(bǔ)供應(yīng)缺口，但難以改變整體供應(yīng)偏緊的格局。生鐵產(chǎn)量保持高增長態(tài)勢，礦石需求增加明顯。她預(yù)計(jì)2019年全球鐵礦石供應(yīng)減少1800萬到2000萬噸，需求增加5900萬到6000萬噸。2013年以來的擴(kuò)產(chǎn)周期提前結(jié)束，價(jià)格中期拐點(diǎn)到來。此外，在供應(yīng)缺口加劇的狀態(tài)下，礦石向上的彈性大于向下的彈性，以逢低做多為主，年內(nèi)不作為產(chǎn)業(yè)鏈中的空頭配置品種。而從階段性來看，4—5月份供應(yīng)缺口加劇，6月份開始，供應(yīng)緊張態(tài)勢有所緩解。I1909合約整體呈現(xiàn)振蕩偏強(qiáng)態(tài)勢，在沒有嚴(yán)格限產(chǎn)環(huán)境下，價(jià)格在調(diào)整后仍將有上行空間。
在煤焦方面，楊俊林認(rèn)為，供求將會(huì)進(jìn)一步優(yōu)化，焦煤成本預(yù)計(jì)持穩(wěn)，同比小幅抬升。未來需要關(guān)注階段性供求變化，焦炭、鋼廠階段性限產(chǎn)的強(qiáng)弱差別，疊加終端需求的季節(jié)性強(qiáng)弱的影響，決定焦炭的高、低點(diǎn)位置。她還表示，焦企利潤當(dāng)前整體回歸100—400元/噸的正常區(qū)間，在焦企限產(chǎn)相對較強(qiáng)的階段，焦企利潤仍有望達(dá)到400—600元/噸的水平?，F(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)區(qū)間參考2000—2300元/噸，如果限產(chǎn)增強(qiáng)或產(chǎn)能淘汰啟動(dòng)，則有望上探2500元/噸。
“環(huán)保因素成為影響焦炭走勢的關(guān)鍵?！鄙充撋藤Q(mào)總經(jīng)理李向陽表示，焦炭現(xiàn)實(shí)和預(yù)期存在不一致的矛盾。新增產(chǎn)能投入，可落后產(chǎn)能遲遲未淘汰，導(dǎo)致焦炭的基本面較差，港口庫存壓力很大。焦炭盤面的波動(dòng)，僅來自于對限產(chǎn)淘汰政策實(shí)行不確定。因此，焦炭今年階段性會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)現(xiàn)象，一旦近月發(fā)現(xiàn)限產(chǎn)不及預(yù)期，港口庫存不減，那么市場就寄希望于遠(yuǎn)月環(huán)保淘汰實(shí)行，遠(yuǎn)月轉(zhuǎn)強(qiáng)。鋼鐵行業(yè)一直供應(yīng)偏緊，對應(yīng)出口下降，未來從供應(yīng)端來看，不會(huì)再面臨大面積縮減，左右價(jià)格的主要驅(qū)動(dòng)力是需求方面。
在楊俊林看來，在環(huán)保限產(chǎn)趨于寬松、鋼廠利潤仍處于相對高位的背景下，鋼廠增產(chǎn)積極性依然較強(qiáng)，而且產(chǎn)能置換政策也使得部分閑置產(chǎn)能再次進(jìn)入市場且得到更為充分的利用，2019年粗鋼產(chǎn)量將再創(chuàng)歷史新高。房地產(chǎn)韌性依然較強(qiáng)，而基建增速仍有回升空間，預(yù)計(jì)下半年高需求仍將延續(xù)。此外，今年國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的逆周期調(diào)節(jié)以及中美貿(mào)易摩擦都將對市場運(yùn)行節(jié)奏產(chǎn)生較大影響，操作上需要特別注意。對于未來螺紋鋼行情，楊俊林表示，4月份以來，螺紋鋼期貨價(jià)格持續(xù)高位振蕩。二季度末，市場邏輯將轉(zhuǎn)移至對下半年的預(yù)期上來，預(yù)計(jì)價(jià)格短期回落后將再次上行，不過高供給也將抑制其上行幅度。預(yù)計(jì)RB1910合約高點(diǎn)在4200元/噸左右，RB2001合約運(yùn)行區(qū)間為3300—3900元/噸。

當(dāng)前20#無縫鋼管立柱總體上雖然在弱勢震蕩，但多是淡季中的正常調(diào)整；對于未來市場的趨勢，多還是以預(yù)期向好為主；當(dāng)前鋼市可以理解為前期蓄勢階段，預(yù)計(jì)在農(nóng)歷春節(jié)前，鑒于對春節(jié)后需求預(yù)期的看好，下游終端也好，鋼貿(mào)商也罷，還有一波補(bǔ)庫存的行情會(huì)出現(xiàn)，因此，春節(jié)前利空基本出盡，后期隨著鋼廠的繼續(xù)減產(chǎn)，新城鎮(zhèn)化細(xì)則落實(shí)，市場將以利好為主，鋼價(jià)尚且有一波觸手可及的反彈行情出現(xiàn)。本周煉鋼生鐵市場主流平穩(wěn)，北方多數(shù)廠停止采購，20#無縫鋼管立柱為控制原料成本對生鐵自產(chǎn)自用，采購積極性較低。而南方鋼廠采購相對平穩(wěn)，目前煉鋼鐵成本支撐有力，價(jià)格上漲無力，鐵廠多以穩(wěn)價(jià)出貨為主。鑄造鐵、球墨鐵市場穩(wěn)中偏強(qiáng)，局部走高20-60元/噸，環(huán)保力度加碼，河北在產(chǎn)鐵廠減產(chǎn)50%，使得周邊山東、山西、江蘇等地區(qū)鐵廠受益，部分低庫存廠家報(bào)價(jià)再次拉漲。年底將至，下游鑄企以回收貨款為主，接單積極性不高，預(yù)計(jì)下周市場依舊供需弱勢平衡，價(jià)格以穩(wěn)為主。鋼鐵產(chǎn)量也有所下降，供需總體呈弱平衡態(tài)勢，鋼材價(jià)格低位波動(dòng)。明年我國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)平穩(wěn)較快發(fā)展，鋼材需求將保持增長，但供大于求的市場態(tài)勢短期內(nèi)仍難以扭轉(zhuǎn)，20#無縫鋼管立柱價(jià)格大幅回升的可能性較小。從總體來看，西北地區(qū)建筑鋼材價(jià)格走出“洼地”的主要原因還是周邊鋼廠的減產(chǎn)。一方面受制于銷售區(qū)域內(nèi)需求持續(xù)萎縮；另一方面為落實(shí)節(jié)能減排政策，鋼廠產(chǎn)量普遍下降。據(jù)悉，主攻西安市場的陜西龍鋼和山西晉鋼、建邦、海鑫等鋼廠在12月份均不飽和生產(chǎn)，而且目前廠內(nèi)庫存有限。當(dāng)前，西北地區(qū)建筑鋼材市場心明顯恢復(fù)，特別是鋼貿(mào)商對后市普遍看漲，不過對20#無縫鋼管立柱價(jià)格的漲幅持謹(jǐn)慎態(tài)度。多數(shù)鋼貿(mào)商認(rèn)為，目前鋼廠減產(chǎn)到底是受到資金面的影響還是政策高壓下的權(quán)宜之計(jì)，抑或是季節(jié)性的“暫歇”，其根本原因才是影響西北地區(qū)后期鋼價(jià)走勢的主要因素。綜合來看，隨著近幾日期螺走勢的連續(xù)走低運(yùn)行，加之目前建材緊缺資源陸續(xù)到貨，使得目前部分上漲的態(tài)勢得到阻礙，預(yù)計(jì)今日建材主流走勢將會(huì)進(jìn)入穩(wěn)中弱盤調(diào)整。而板材市場在目前部分資源仍顯緊缺，且部分鋼廠上漲態(tài)勢仍較明顯的情況下，雖然需求不足及成本疲軟，但在成本堅(jiān)挺、庫存偏低的支撐下，預(yù)計(jì)今日主流20#無縫鋼管立柱走勢將會(huì)繼續(xù)穩(wěn)中略上行調(diào)整。
  值得注意的是，到了周后期，受期貨盤面H型鋼價(jià)格偏弱震蕩的影響，現(xiàn)貨鋼市的心態(tài)偏弱，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)普遍下調(diào)，商家大多是謹(jǐn)慎拿貨。目前鋼市總體仍處于供需兩旺的階段，但后期的供應(yīng)壓力增大，需求轉(zhuǎn)淡，各種相關(guān)的調(diào)整因素會(huì)逐漸表現(xiàn)出來。
20#無縫鋼管市場受到房地產(chǎn)增速回落影響，年末形勢同樣較為嚴(yán)峻。而且隨著年底臨近，一方面天氣轉(zhuǎn)冷，下游工地需求萎縮；另一方面“2+26”城市環(huán)境治理來襲，工地將面臨大面積停工。這對20#無縫鋼管需求產(chǎn)生消極影響。近20#無縫鋼管的期貨價(jià)格大幅回調(diào)，但是由于華東地區(qū)下游的需求保持平穩(wěn)態(tài)勢，所以他們廠的螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格降幅不大，而且?guī)齑嫒匀痪S持較低水平。
下游市場方面，本周20#無縫鋼管市場震蕩運(yùn)行，報(bào)價(jià)有所調(diào)整，鋼廠高爐開工率穩(wěn)定，對焦炭需求也較強(qiáng)。據(jù)商家稱，20#無縫鋼管市場操作減緩，鋼廠和鑄造廠由于年底銀行收款，資金壓力增加，對成本控制加大。

本周唐山鋼坯價(jià)格回落，期貨震蕩走低，鋼材行情下行，同時(shí)20#無縫鋼管價(jià)格經(jīng)過上周的暴漲已處于高位，加之下游采購放緩，市場出貨情況受阻，因此本周20#無縫鋼管市場價(jià)格較上周五而言出現(xiàn)下調(diào)，且市場價(jià)格比較混亂。
周初，國內(nèi)20#無縫鋼管市場延續(xù)上揚(yáng)行情運(yùn)行。但是在成品材下滑，鋼坯、礦石下跌的影響下，后期20#無縫鋼管市場漲勢受阻，轉(zhuǎn)為下跌，且跌幅不小。